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篇一：思未来-清水源投资分析报告

深圳清水源投资管理有限公司分析报告

提纲：1、公司介绍

2、核心团队

3、旗下产品概况

4、最具代表性产品分析

5、交易理念

6、思未来视点

7、可参与推荐

8、附录：媒体报道

第一部分 公司介绍

清水源投资管理有限公司成立于2011年10月，是一家专注于资产投资管理的专业机构，公司注册资本1000万元人民币。公司核心管理层由具有公募基金管理公司及政府部门背景的人士组成。公司投研团队成员均来自国内著名的基金管理公司及大型券商，证券从业经历十年以上，具有丰富的市场研究及投资管理经验。公司秉承“谋定而动、因势利导、追求价值”的投资策略，坚持“为投资者创造绝对收益”的工作目标，以“持有人利益为尚”为经营原则，致力通过专业研究、积极管理为广大持有人创造丰厚回报。 公司于2013年6月获批准成为中国证券投资基金业协会特别会员，并于2014年5月4日正式登记为私募投资基金管理人。公司产品2012、2013两年累计收益排名在近1000只同类产品中排前十名。

公司组建了覆盖投资、研究、风控、交易、市场服务、后台支持等各部门的完整团队，属于私募界的正规军。团队成员中7人出身于公募基金，4人有证券公司从业经历，1人曾任职于发改委，1人为世界经济学专家、教授，享受国务院特殊津贴。核心人员投资经验最长达20年。

第二部分 核心团队

黄晓坤 总经理

博士，十五年中国资本市场历练，十年公募基金、券商研究、自营投资经历及成功经验，深刻理解中国资本市场的运作规律与机构取胜之道。历经多次牛熊周期考验，形成了适应中国资本市场可持续的盈利模式，构建了科学合理的投研一体化体系，具备严谨完善的投研决策流程、运作机制，及风险管控体系。 曾任万联证券副总裁、研究所所长，中山证券副总裁、投资部总经理。2008年以来连续六年正收益。2011、2012年熊市低迷期，带领投研团队依然取得自营投资正收益，2012-2013年更是连续24个月月度无亏损，实现多年牛熊市稳健持续的较高收益。

黄卫平 首席经济学家

国务院特殊津贴获得者，经济学博士，博士生导师，曾任中国人民大学经济学院院长，中国社会科学院高评委委员，中国世界经济学会、中国国际贸易学会理事和常务理事，教育部经济学教学指导委员会委员。主要研究：国际经济关系、国际经济学、发展经济学、证券投资学。主要著作：《关贸总协定与走向开放的中国经济》、《国际通行投资分析》、《发展经济学》、《走向全球化》、《国际经济学教程》等。

陈述 投资委员会主席 股东代表

中国人民大学投资经济系毕业，是中国首批专业学习证券投资的人员。

有长期政府工作背景，曾任职于深圳市建设投资控股公司资产管理部、深圳市政府体制改革办公室、

深圳市发改委，具备宏观经济的大局观及政策洞察力。

2007年起任诺安基金管理有限公司研究部总监，与公司总裁、投资总监一起组成了三人的诺安基金投委会，掌管着诺安基金数百亿资金的投资布局，打造出当年诺安平衡、诺安股票等业绩突出明星基金。

蔡秋彬 常务副总经理

毕业于英国纽卡斯尔诺森比亚大学，工商管理硕士。7年公募基金管理公司及创投公司从业经验，曾任职于中国工商银行股份有限公司、诺安基金管理有限公司、厦门建方禄润联营机构，先后担任区域经理、行业研究员、投研总监、总经理助理、副总经理等职务。

张小川 副总经理 研究总监 投资经理

英国伯明翰大学经济系毕业，硕士学位，8年基金从业经验，曾任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职位。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。

袁柱辉 总经理助理 风控总监

中国人民大学会计学专业毕业，7年证券分析师从业经验，历任本公司行业研究员、策略研究员、研究副总监、总经理助理、风控总监。

李高生 投资副总监

毕业于中国人民大学、复旦大学，经济学硕士。8年基金从业经验。曾任联想集团事业部经营管理总监，诺安基金管理公司投研部门非周期行业组主管。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。

林健标 投资副总监

英国CASS商学院MBA毕业，11年投资研究经验。曾任职于华西证券研究所，博时基金管理有限公司，诺安基金管理有限公司 。2008年1月至2011年4月担任诺安平衡证券投资基金基金经理，2008年5月至2010年6月兼任诺安灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2010年4月至2011年5月兼任诺安中小盘精选股票型证券投资基金基金经理。

2008年起任诺安基金管理有限公司投资决策委员会委员，为诺安基金管理公司投研团队突出贡献奖获得者。其管理诺安灵活配置基金期间，A股市场经历了2008年大跌，而诺安灵活配置基金在其管理的两年中实现了40%以上的收益，被评为2009年度“金牛基金”。

周秀萍 投资经理

毕业于中国人民大学，经济学硕士，曾任职于中华人民共和国审计署。15年证券从业经验，先后任北海国投深圳证券营业部总经理，北方证券公司深圳营业部总经理，东方证券深圳红荔西路营业部总经理，和益民基金管理有限公司(深圳分公司)总经理。

冯福来 研究副总监

毕业于华南理工大学，金融学硕士，7年证券分析师从业经验。曾任万联证券研究所研究员，中山证券自营部研究总监。

第三部分 旗下产品概况

详细情况可以在www.siweila.com搜索公司名称查询

第四部分 最具代表性产品分析

清水源1号

思未来单长娜分析：清水源1号成立于2011年11月，是公司发行的第一只产品。该产品到2012年底收益20%左右，与沪深300有着很强的关联性。主要成员来自于公募基金，有着严格的风险控制，严格的风险控制对于该基金2013年的业绩有一定影响。在2014年实现

业绩爆发式增长，截至到2014年底，累计净值3.63。近一年收益率123.92%，跑赢大部分同类产品。存续期5年，产品成立后不开放。

思未来梁 滨分析：这只产品就目前来看，可以说是非常之完美，经历了震荡上扬，借2014年下半年行情净值出现大幅飙升。从产品回撤上来看，公司非常重视风险控制，同时又能兼顾产品的高收益，是一个不可多得的基金。

清水源3号

思未来单长娜分析：清水源3号属于同策略结构化产品，结构化产品在风险控制和具体策略上和清水源一号存在一定差异，到期清算时收益率21.39%。

思未来梁 滨分析：该产品是一款结构化产品，一年清算获利21.39%，劣后收益也是相对比较可观。但是结构化产品受制于一年的产品期限，以及成本压力，风控要求更加严格。能在2012年到2013取得如此成绩，着实十分不容易，同时也证明了，公司管理团队十分优秀。

清水源优势

思未来单长娜分析：清水源优势成立于2014年8月29日，截至到2014年12月31日收益33.81%。此产品为普通管理型产品，存续期5年，产品成立后不对外开放。

思未来梁 滨分析：该产品成立于2014年8月份，行情启动之处，净值表现是缓慢增加到1.1以后，净值在11月份跟随大盘出现大面积飙升，与1期表现虽有差距，但是也符合预期。证明了公司的产品是具有很好的可复制性与可持续性。

篇二：思未来-清水源投资分析报告 (1)

深圳清水源投资管理有限公司分析报告

提纲：1、公司介绍

2、核心团队

3、旗下产品概况

4、最具代表性产品分析

5、交易理念

6、思未来视点

7、可参与推荐

8、附录：媒体报道

第一部分 公司介绍

清水源投资管理有限公司成立于2011年10月，是一家专注于资产投资管理的专业机构，公司注册资本1000万元人民币。公司核心管理层由具有公募基金管理公司及政府部门背景的人士组成。公司投研团队成员均来自国内著名的基金管理公司及大型券商，证券从业经历十年以上，具有丰富的市场研究及投资管理经验。公司秉承“谋定而动、因势利导、追求价值”的投资策略，坚持“为投资者创造绝对收益”的工作目标，以“持有人利益为尚”为经营原则，致力通过专业研究、积极管理为广大持有人创造丰厚回报。 公司于2013年6月获批准成为中国证券投资基金业协会特别会员，并于2014年5月4日正式登记为私募投资基金管理人。公司产品2012、2013两年累计收益排名在近1000只同类产品中排前十名。

公司组建了覆盖投资、研究、风控、交易、市场服务、后台支持等各部门的完整团队，属于私募界的正规军。团队成员中7人出身于公募基金，4人有证券公司从业经历，1人曾任职于发改委，1人为世界经济学专家、教授，享受国务院特殊津贴。核心人员投资经验最长达20年。

第二部分 核心团队

黄卫平 首席经济学家

国务院特殊津贴获得者，经济学博士，博士生导师，曾任中国人民大学经济学院院长，中国社会科学院高评委委员，中国世界经济学会、中国国际贸易学会理事和常务理事，教育部经济学教学指导委员会委员。主要研究领域：国际经济关系、国际经济学、发展经济学、证券投资学。主要著作：《关贸总协定与走向开放的中国经济》、《国际通行投资分析》、《发展经济学》、《走向全球化》、《国际经济学教程》等。

陈述 投资委员会主席 股东代表

中国人民大学投资经济系毕业，是中国首批专业学习证券投资的人员。

有长期政府工作背景，曾任职于深圳市建设投资控股公司资产管理部、深圳市政府体制改革办公室、深圳市发改委，具备宏观经济的大局观及政策洞察力。

2007年起任诺安基金管理有限公司研究部总监，与公司总裁、投资总监一起组成了三人的诺安基金投委会，掌管着诺安基金数百亿资金的投资布局，打造出当年诺安平衡、诺安股票等业绩突出明星基金。

蔡秋彬 常务副总经理

毕业于英国纽卡斯尔诺森比亚大学，工商管理硕士。7年公募基金管理公司及创投公司从业经验，曾

任职于中国工商银行股份有限公司、诺安基金管理有限公司、厦门建方禄润联营机构，先后担任区域经理、行业研究员、投研总监、总经理助理、副总经理等职务。

张小川 副总经理 研究总监 投资经理

英国伯明翰大学经济系毕业，硕士学位，8年基金从业经验，曾任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职位。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。

袁柱辉 总经理助理 风控总监

中国人民大学会计学专业毕业，7年证券分析师从业经验，历任本公司行业研究员、策略研究员、研究副总监、总经理助理、风控总监。

李高生 投资副总监

毕业于中国人民大学、复旦大学，经济学硕士。8年基金从业经验。曾任联想集团事业部经营管理总监，诺安基金管理公司投研部门非周期行业组主管。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。

林健标 投资副总监

英国CASS商学院MBA毕业，11年投资研究经验。曾任职于华西证券研究所，博时基金管理有限公司，诺安基金管理有限公司 。2008年1月至2011年4月担任诺安平衡证券投资基金基金经理，2008年5月至2010年6月兼任诺安灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2010年4月至2011年5月兼任诺安中小盘精选股票型证券投资基金基金经理。

2008年起任诺安基金管理有限公司投资决策委员会委员，为诺安基金管理公司投研团队突出贡献奖获得者。其管理诺安灵活配置基金期间，A股市场经历了2008年大跌，而诺安灵活配置基金在其管理的两年中实现了40%以上的收益，被评为2009年度“金牛基金”。

周秀萍 投资经理

毕业于中国人民大学，经济学硕士，曾任职于中华人民共和国审计署。15年证券从业经验，先后任北海国投深圳证券营业部总经理，北方证券公司深圳营业部总经理，东方证券深圳红荔西路营业部总经理，和益民基金管理有限公司(深圳分公司)总经理。

冯福来 研究副总监

毕业于华南理工大学，金融学硕士，7年证券分析师从业经验。曾任万联证券研究所研究员，中山证券自营部研究总监。

第三部分 旗下产品概况

第四部分 最具代表性产品分析

清水源1号

思未来单长娜分析：清水源1号成立于2011年11月，是公司发行的第一只产品。该产品到2012年底收益20%左右，与沪深300有着很强的关联性。主要成员来自于公募基金，有着严格的风险控制，严格的风险控制对于该基金2013年的业绩有一定影响。在2014年实现业绩爆发式增长，截至到2014年底，累计净值3.63。近一年收益率123.92%，跑赢大部分同类产品。存续期5年，产品成立后不开放。

思未来梁滨分析：时间过的真快，转眼几个月过去了，清水源没有让我们失望，老基金净值快速上扬，新基金也是不断上涨，即使是新成立的基金，在保持好风控的条件下，净值依然是不断的攀升，今年以来老基金已经有41%的涨幅，符合预期。对于新发行的基金短短一个月时间，也获利超过了10%，依然坚持上期的观点，由于公司主要核心团队成员都是公募背景，因此不必担心公司规模扩张会对业绩产生较大的影响，择机参与。2015.3.26

清水源优势

思未来单长娜分析：清水源优势成立于2014年8月29日，截至到2014年12月31日收益33.81%。此产品为普通管理型产品，存续期5年，产品成立后不对外开放。

第五部分 交易理念

我们永远坚持主动投资。 价值是我们投资的基石。 我们不断追求成长。 我们用制度化、流程化、系统化的方法，长期跟踪潜在的投资标的。 兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。 投资理念

清水源认为投资既是门科学，更是门艺术，理性缜密的思考、经验与直觉的判断、果断有效的行动，这些要素合而为一才是制胜的关键。

主动投资。Ａ股并非处在一个有效市场环境之中，这意味着通过深入而细致的研究，积极主动地构建

投资组合，注重组合配置的逻辑性和核心品种的前瞻性，能够获得超额回报。

价值投资。从研究企业基本面出发，从定性和定量两方面评估企业的内在价值，投资于被市场低估的股票。

追求成长。成长是市场永恒的主题，盈利长期稳定增长的企业往往是穿越经济周期的好品种。

投资策略

捕捉市场短期无效或错杀的机会。以价值为基础，强调风险收益比，寻找短期未反映在股价里的价值

和被市场错误归类的股票。较少去追涨短期涨幅较高的热点股。适度考虑市场的“大风向”，包括政策面、行业景气度等。

不拘一格，波段操作。对于投资标的没有明显的偏好。策略上以大波段操作为主，集中持股与适度分散相结合，对于熟悉的个股会反复操作，年换手率20倍。

集体决策，优化配置。基金经理往往由研究员提拔而来，在股票配置上往往倾向于个人熟悉的行业和个股。集体决策制由多名成员共同决策，成员间互补优劣，实现优化配置。经投委会通过的配置方案直接执行，提高了资产配置的效率，有利于把握投资机会。

风险控制

清水源非常注重风险控制，净值从未破过0.9。公司主要通过三重防护来进行风险控制：第一是通精选个股来过滤风险。公司进行基本面研究，寻找具有较高投资价值或目前市场价格明显低估的股票作为投资标的，主要投资于具备持续成长价值的优质公司来规避个体风险。第二是通过组合投资来平衡风险。公司会根据宏观经济和行业发展的变化，在一段时间内选择若干发展潜力大的行业来做相对均衡的配置，并随着市场的演进不断地优化配置，以规避市场的非系统性风险。第三是通过右侧交易来回避风险。公司坚持右侧交易原则，不盲目预测市场底部，市场给出明显答案后再进行交易，以规避系统性风险。 投资决策

集体决策制由多名成员共同决策，成员间互补优劣，实现优化配置，相比基金经理负责制，投委会集体决策制有明显的优势

第六部分 思未来视点

清水源投资是一家具有清晰投资理念和风险控制的私募机构，公司组建了覆盖投资、研究、风控、交易、市场服务、后台支持等各部门的完整团队，属于私募界的正规军。公司核心人员7人均来自国内着名的基金管理公司及大型券商，大部分来自于诺安基金。核心人员投资经验最长达20年，具有丰富的投资管理和实战经验，具有广泛的券商分析师人脉关系和丰富的公募基金研究资源，能及时跟踪市场主流研究机构的最新看法及市场热点，掌握最新市场研究成果。

公司的投资风格采取灵活能动的操作方式，坚持组合动态优化的投资策略，产品下行风险控制良好，同时也具有较强进攻性，以获取持续快速增长的投资业绩。

公司实行股权激励制度，核心投研人员大多持有公司股权。股权激励将客户利益、公司利益、投研人员个人利益紧紧地捆绑在一起，从利益分配的源头上规避道德风险，杜绝公募基金中屡禁不止的“老鼠仓”现象。

清水源采用集体决策制，每位核心人员在自己擅长的行业建立了较强的投研壁垒，优势互补。经过近3年的优化、磨合，在做绝对收益上形成了一系列相对应的投资方法，从过往的历史来看，这套方法行之有效。去年在传统行业的深度挖掘，体现出较强的精选个股的能力。此外，广泛的券商分析师人脉和丰富的公募基金研究资源，也有助于保持较高的市场敏锐度。从2014年二、三季度其持仓过的世荣兆业和钱江水利分析，清水源善于提前布局一些有政策导向或转型概念的个股。

张小川，深圳清水源投资管理有限公司副总经理兼研究总监，公募投研出身，历来比较低调。从业绩

篇三：2014年私募十大新闻人物盘点

2014年私募十大新闻人物盘点

熙熙攘攘的2014已成为过去，这一年，私募行业终于迎来了春天，私募圈也热闹非凡：有人高调“奔私”，有人风格转换，有人变身黑马，有人无奈爆仓，有人搭台唱戏，也有人流年不利、身陷囹圄。总之2014，私募界是百花齐放，各有各的精彩。

而走进2015，免不了要对过去的一年做个盘点，既是为回顾这一年走过的路，也是为更好地展望新的一年。为此，好买基金研究中心特别盘点了2014年私募行业的年度十大新闻人物。 王茹远：高调奔私的一姐，首发规模创新高

“公募一哥”王亚伟奔私两年后，“一姐”王茹远也做出了同样的选择。与低调的一哥不同，王茹远离职即高调宣扬大牛市将至。

在10月离开宝盈基金后，王茹远11月成立了自己的私募基金公司“上海宏流投资管理有限公司”。趁着牛市来临，一姐抢发多只私募产品，并创造了一天抢购16亿的神话，目前其资产规模已达到50亿。成立的第13个交易日内，净值已达1.4元，还进行了两次分红。

而对于近期股市连续暴涨后急跌的行情，王茹远恰恰认为这正是牛市的特征，连续上涨让市场浮躁，急跌带来的快速挤泡沫，有利于后市健康。

冯刚：2014年级别最高的“公转私”

2014年12月19日，上投摩根基金发布基金经理变更公告，上投摩根行业轮动股票解聘基金经理冯刚增聘基金经理孙芳、上投摩根双息平衡混合解聘基金经理冯刚。至此，此前市场上已流传许久的“上投摩根副总经理、投资总监冯刚出走”传闻，终于尘埃落定。

作为国内基金界大佬级别人物，冯刚的去留一直备受业界关注。而冯刚的此次离职或可被看作是2014公募基金界投资级别最高的“公转私”。作为投资总监级别的冯刚直接管理基金超过8年，

穿越牛熊市，累积收益高达415.11%，在所有同期的公募基金经理业绩排名中位列第二，并获得4次金牛基金。

关于冯刚离职后的下一站，业界几乎一致认为是成立自己的私募基金公司。

林波：惊艳私募圈的“黑马”

名不见经传的重庆信托-滚雪球，几乎在一夜之间嬗变为令市场惊艳的私募“黑马”。根据其在2014年12月28日披露的最新净值，该基金今年以来业绩收益高达246.42%，单是近一月收益率即高达73.11%。而其基金经理林波、林涛、林军也成了惊艳私募圈的明星人物。

但是值得注意的是，成立于2013年1月31日滚雪球净值表现并不总是一帆风顺，也曾一度跌至面值以下，甚至在2014年3月14日，净值最低曾达到0.7166元。而从2014年10月底开始，随着大盘蓝筹股突如其来的暴涨，其单位净值犹如旱地拔葱，接连突破1元、2元大关，直逼3元，不到两个月时间就实现了翻倍。

之所能在2014年成长为私募新秀，主要得益于其始终坚持的价值投资理念，即：只买蓝筹股，喜欢买央企、国企，买了就放一两年做中长期投资。早在2012年国庆节后，滚雪球便满仓做多蓝筹股，坚定看好习李改革新政。

徐翔：私募界的常胜将军

徐翔，上海泽熙投资管理有限公司总经理。1976年出生，17岁带3万入市，对股市很有天分，19岁时曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。90年代末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”。

作为私募界的传奇人物，徐翔的成长路径一直被打上“高中开始炒股”、“草根民间高手”、“敢死队”的烙印。旗下产品连续多年入围股票私募前十榜单，根据其公布的最新业绩数据，截至2014年12月15日，泽熙3期2014年收益率高达216.30%。

邱国鹭：打造顶尖私募平台

从南方基金离职8个月后，邱国鹭再次重出江湖。目前其身份是上海一家私募基金公司的CEO，但是做的并不是传统意义上的私募，而是一个明星基金经理的平台公司。该公司已在中国证券投资基金业协会注册备案，目前管理产品与投顾的规模在50亿左右。离职的8个月内，邱国鹭约见了超过200位来自各种领域的优秀人才。

前中银基金权益投资总监孙庆瑞是邱国鹭平台上第一个发行产品的明星基金经理。“优秀的投资人才，是最稀缺的资源”，正因为如此，邱国鹭先下手为强，将长期业绩领先的顶尖明星投资经理陆续招募到其打造的投资平台中。

刘增铖：昔日冠军的陨落——单日暴跌23.17%

2013年，刘增铖以超过600%的收益率再创神话，并登顶期货私募冠军。2014年10月23日，刘增铖遭遇滑铁卢，其管理的“长安基金-银闰铖功5号”突现净值跳水，单日净值大跌23%。这只成立仅7个多月的产品将面临被清盘的命运。

事实上，引发“银闰铖功5号”净值暴跌的元凶并非股指期货合约，而是其持有的PVC1501商品期货合约。10月23日该合约在当日开盘6分钟之内快速触及跌停，随后便大幅拉升全天上涨超过2.8%。

刘增铖的银闰投资多年来以主观趋势交易为主，仓位较重是其一大操作特点。而这种策略的优点就是，当行情连贯时，则会取得大幅盈利。但是缺点就是当行情不断反复时，由于趋势加仓策略，经常出现看对行情赚不到钱的现象。

黄平：冠军年初曾遭遇堵单事件

2014年4月22日，创势翔董事长黄平召开发布会，痛斥其合作通道银河证券绍兴营业部违规暂停其交易，致使旗下创势翔2号产品净值受损。

黄平称，3月27日，其重仓股从8元左右涨到14元，也证明其对并购重组的股票进行潜伏的逻辑非常正确，当时这只股票的收益接近70个点。但是当进行卖出操作时却总是自动撤单，从而致使2014年创势翔2号产品净值受损。

事实上，堵单事件归根结底是一起私募内斗案。历年来，多数合伙人都是由利而结合最终也是因利而分开。所幸的是，创势翔2014年的业绩表现仍然十分强劲，并没有受到太多负面信息的影响，创势翔1号2014年业绩收益率高达300.80%，夺得2014私募桂冠。

江晖：“稳健派代表”开始近乎满仓操作

过去7年，星石董事长兼投资决策委员会主席江晖一直采取稳健保守风格的投资，在结构市里，星石的业绩并不亮眼，一度被认为过于保守。

但如今，星石如同结束蛰伏般生机勃勃。自2014年11月开始，江晖判断2015年会是蓝筹股的大牛市，果断从11月开始进入满仓投资。

江晖表示，满仓的判断源于对资金驱动力的判断，预计A股将迎来超出想象的资金量，源源不断的资金将以蓝筹为重点投资对象，2015年，蓝筹股将是引领牛市的“主力”。

张小川：“白马”登上私募前十榜单

张小川，深圳清水源投资管理有限公司副总经理兼研究总监，公募投研出身，历来比较低调。从业绩来看，属于优质白马私募的典范，长期业绩较为优异。以清水源1号为例，截至2014年底，其近三年的业绩排名位居第三，仅次于泽熙，近两年业绩排名第四。

2014年以103.23%的业绩收益登上私募前十榜单。其投资理念是以价值为基础，强调风险收益比，较少追涨，并适度考虑市场的“大风向”，包括政策面、行业景气度等。策略上主要以大波段操作为主，集中持股与适度分散相结合，对于熟悉的个股会反复操作。

李旭利：因老鼠仓而身陷囹圄，终身禁入基金市场

曾经李旭利也是基金圈的一位大佬级别人物，“北有王亚伟，南有李旭利”。而今陷入“老鼠仓”的李旭利在2014年末证监会公布行政处罚书中被取消基金从业资格，同时终身不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。

这一“老鼠仓”案件还要追溯于2009年4月7日，李旭利担任交银施罗德蓝筹基金、成长基金基金经理之时。李旭利被指控先于旗下基金建仓工商银行、建设银行时私自买入。2011年8月13日，李旭利被刑事拘留，2012年11月23日，其利用未公开信息交易罪名成立，判处有期徒刑四年，罚金1800万元人民币，同时，对其违法所得人民币1071.57万元予以追缴。 钱骏：最佳稳健型期货私募的代表

在这个有人一天暴富，有人一天倾家荡产的期货市场，也有人追求长期的绝对收益。如同星石投资以低仓位防止净值下跌一样，钱骏则可以看做是期货私募中的稳健派代表。

2004年成立自己的工作室，2007年正式创办持赢投资。2004年至2013年连续10年盈利，2013年自营资金收益100%-200%。旗下代表产品持赢稳健增长2014年收益率为69.30%。如此业绩在期货私募圈或许并不是非常耀眼。

但是，看到持赢稳健增长颇具特色的业绩图便可发现，该产品在2014年横盘了大半年之久，终于在2014年11月底迎来了春天，12月份单月涨幅高达32.42%。

好买基金：2014年私募基金十大焦点

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篇四：思未来-清水源投资分析报告

深圳清水源投资管理有限公司分析报告

提纲：1、公司介绍

2、核心团队

3、旗下产品概况

4、最具代表性产品分析

5、交易理念

6、思未来视点

7、可参与推荐

8、附录：媒体报道

第一(来自:www.sMHaiDa.com 海 达范文网:清水源投资官网)部分 公司介绍

清水源投资管理有限公司成立于2011年10月，是一家专注于资产投资管理的专业机构，公司注册资本1000万元人民币。公司核心管理层由具有公募基金管理公司及政府部门背景的人士组成。公司投研团队成员均来自国内著名的基金管理公司及大型券商，证券从业经历十年以上，具有丰富的市场研究及投资管理经验。公司秉承“谋定而动、因势利导、追求价值”的投资策略，坚持“为投资者创造绝对收益”的工作目标，以“持有人利益为尚”为经营原则，致力通过专业研究、积极管理为广大持有人创造丰厚回报。 公司于2013年6月获批准成为中国证券投资基金业协会特别会员，并于2014年5月4日正式登记为私募投资基金管理人。公司产品2012、2013两年累计收益排名在近1000只同类产品中排前十名。

公司组建了覆盖投资、研究、风控、交易、市场服务、后台支持等各部门的完整团队，属于私募界的正规军。团队成员中7人出身于公募基金，4人有证券公司从业经历，1人曾任职于发改委，1人为世界经济学专家、教授，享受国务院特殊津贴。核心人员投资经验最长达20年。

第二部分 核心团队

黄卫平 首席经济学家

国务院特殊津贴获得者，经济学博士，博士生导师，曾任中国人民大学经济学院院长，中国社会科学院高评委委员，中国世界经济学会、中国国际贸易学会理事和常务理事，教育部经济学教学指导委员会委员。主要研究领域：国际经济关系、国际经济学、发展经济学、证券投资学。主要著作：《关贸总协定与走向开放的中国经济》、《国际通行投资分析》、《发展经济学》、《走向全球化》、《国际经济学教程》等。

陈述 投资委员会主席 股东代表

中国人民大学投资经济系毕业，是中国首批专业学习证券投资的人员。

有长期政府工作背景，曾任职于深圳市建设投资控股公司资产管理部、深圳市政府体制改革办公室、深圳市发改委，具备宏观经济的大局观及政策洞察力。

2007年起任诺安基金管理有限公司研究部总监，与公司总裁、投资总监一起组成了三人的诺安基金投委会，掌管着诺安基金数百亿资金的投资布局，打造出当年诺安平衡、诺安股票等业绩突出明星基金。

蔡秋彬 常务副总经理

毕业于英国纽卡斯尔诺森比亚大学，工商管理硕士。7年公募基金管理公司及创投公司从业经验，曾任职于中国工商银行股份有限公司、诺安基金管理有限公司、厦门建方禄润联营机构，先后担任区域经理、行业研究员、投研总监、总经理助理、副总经理等职务。

张小川 副总经理 研究总监 投资经理

英国伯明翰大学经济系毕业，硕士学位，8年基金从业经验，曾任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职位。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。

袁柱辉 总经理助理 风控总监

中国人民大学会计学专业毕业，7年证券分析师从业经验，历任本公司行业研究员、策略研究员、研究副总监、总经理助理、风控总监。

李高生 投资副总监

毕业于中国人民大学、复旦大学，经济学硕士。8年基金从业经验。曾任联想集团事业部经营管理总监，诺安基金管理公司投研部门非周期行业组主管。为诺安基金管理公司人才激励基金获得者。

林健标 投资副总监

英国CASS商学院MBA毕业，11年投资研究经验。曾任职于华西证券研究所，博时基金管理有限公司，诺安基金管理有限公司 。2008年1月至2011年4月担任诺安平衡证券投资基金基金经理，2008年5月至2010年6月兼任诺安灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2010年4月至2011年5月兼任诺安中小盘精选股票型证券投资基金基金经理。

2008年起任诺安基金管理有限公司投资决策委员会委员，为诺安基金管理公司投研团队突出贡献奖获得者。其管理诺安灵活配置基金期间，A股市场经历了2008年大跌，而诺安灵活配置基金在其管理的两年中实现了40%以上的收益，被评为2009年度“金牛基金”。

周秀萍 投资经理

毕业于中国人民大学，经济学硕士，曾任职于中华人民共和国审计署。15年证券从业经验，先后任北海国投深圳证券营业部总经理，北方证券公司深圳营业部总经理，东方证券深圳红荔西路营业部总经理，和益民基金管理有限公司(深圳分公司)总经理。

冯福来 研究副总监

毕业于华南理工大学，金融学硕士，7年证券分析师从业经验。曾任万联证券研究所研究员，中山证券自营部研究总监。

第三部分 旗下产品概况

详细情况可以在www.siweila.com搜索公司名称查询

第四部分 最具代表性产品分析

清水源1号

思未来单长娜：清水源1号成立于2011年11月，是公司发行的第一只产品。该产品到2012年底收益20%左右，与沪深300有着很强的关联性。主要成员来自于公募基金，有着严格的风险控制，严格的风险控制对于该基金2013年的业绩有一定影响。在2014年实现业绩爆发式增长，截至到2014年底，累计净值3.63。近一年收益率123.92%，跑赢大部分同类产品。存续期5年，产品成立后不开放。

清水源3号

思未来单长娜分析：清水源3号属于同策略结构化产品，结构化产品在风险控制和具体策略上和清水源一号存在一定差异，到期清算时收益率21.39%。

清水源优势

思未来单长娜分析：清水源优势成立于2014年8月29日，截至到2014年12月31日收益33.81%。此产品为普通管理型产品，存续期5年，产品成立后不对外开放。

清水源4号

思未来单长娜分析：清水源4号产品成立于2014年9月30日，截至到2014年12月26日基金净值1.148，累计收益14.8%。该产品每季度最后一个交易日开放。

第五部分 交易理念

我们永远坚持主动投资。 价值是我们投资的基石。 我们不断追求成长。 我们用制度化、流程化、系统化的方法，长期跟踪潜在的投资标的。 兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。 投资理念

清水源认为投资既是门科学，更是门艺术，理性缜密的思考、经验与直觉的判断、果断有效的行动，这些要素合而为一才是制胜的关键。

主动投资。Ａ股并非处在一个有效市场环境之中，这意味着通过深入而细致的研究，积极主动地构建投资组合，注重组合配置的逻辑性和核心品种的前瞻性，能够获得超额回报。

价值投资。从研究企业基本面出发，从定性和定量两方面评估企业的内在价值，投资于被市场低估的股票。

追求成长。成长是市场永恒的主题，盈利长期稳定增长的企业往往是穿越经济周期的好品种。 投资策略

捕捉市场短期无效或错杀的机会。以价值为基础，强调风险收益比，寻找短期未反映在股价里的价值

篇五：清水源26号基金

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