作业帮洋纽到我家土豆网
来源：学生作业帮助网 编辑：作业帮 时间：2024/09/25 15:29:09 体裁作文
篇一：优酷土豆案例分析
目录
卷首语.......................................................... 3
一．狭路相逢，水与火，可相融----导论
1.优酷土豆合并概述 ............................................ 4
1.1合并事件简介 ............................................. 4
1.2合并细则 ................................................. 5
2.企业介绍 .................................................... 5
2.1优酷网介绍 ............................................... 5
2.2土豆网介绍 ............................................... 6
3.行业背景 .................................................... 7
3.1中国视频网站发展概况 ..................................... 7
3.2中国网络视频市场环境分析 ................................. 9
二．机缘结合，是宿命，也是爱情----合并动因与HR整合任务的契合分析
1.优酷土豆合并动因理论 ....................................... 11
1.1效率理论 ................................................ 11
1.2市场势力理论 ............................................ 12
1.3代理理论 ................................................ 12
1.4价值低估理论 ............................................ 13
1.5企业发展理论 ............................................ 13
2.并购动因分析 ............................................... 13
2.1扩大市场份额 ............................................ 14
2.2获得协同效应 ............................................ 15
2.3增加智力资本 ............................................ 19
2.4制造市值反弹 ............................................ 19
3．合并后的人力资源整合分析 .................................. 21
3.1人力资源整合的重要性 .................................... 21
3.2人力资源整合任务 ........................................ 21
4．合并动因与关键人力资源整合任务的契合分析 .................. 23
4.1扩大市场份额中的关键HR整合任务 ......................... 23
4.2获得协同效应中的关键HR整合任务 ......................... 25
4.3增加智力资本中的关键HR整合任务 ......................... 27
4.4制造价值反弹中的关键HR整合任务 ......................... 28
4.5构建合并动因与人力资源整合任务的契合模型 ................ 29
三．风雨无阻，将爱情进行到底----对人力资源整合的评价
1．人力资源整合效果的因素分析 ................................ 34
1.1员工表现淡定——冷静好办事 .............................. 34
1.2高管或离职——一山不容二虎 .............................. 35
1.3开放的文化态度——海纳百川，优豆容百人 .................. 35
1.4保持独立运营——差异化是关键 ............................ 36
1.5小结 .................................................... 36
结束语 ......................................................... 37
参考文献 ....................................................... 37
图表附录 ....................................................... 38
卷首语
曾几何时
两大竞争对手，海角天涯
明年今日
一对闪婚爱人，花前月下
爱情的来临
总是伴随着狂风暴雨
突然的联姻
是强强联合企图称霸的前奏
还是面对市场无可奈何的举措
且看---
当“霸气蓝”遇上“文艺橙”
将擦出怎样的火花
一．狭路相逢，水与火，可相融----
导论
优酷与土豆一直以来就是一对老冤家，不仅在版权所有方面大打出手，并且在广告等业务市场上也是强劲的对手。所谓“狭路相逢勇者胜”，正当我们期待着两者之间谁会成为最后的赢家时，他们却出人意料地合并了！难道水与火，也可相融？
1.优酷土豆合并概述
1.1合并事件简介
2012年3月12日，国内知名视频网站优酷和土豆12日共同宣布，双方已签订最终协议，将以100%换股的方式合并。
根据协议条款，自合并生效日起，土豆的美国存托凭证将退市并兑换成
1.595股优酷美国存托凭证。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司，优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易。本次战略合并已获得双方公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条件，包括优酷和土豆双方股东的批准。双方股东在各自董事会的代表已承诺支持本次合并。本次合并预计在2012年第三季度完成。
最早关于优酷和土豆合并的消息，可以追溯到2008年金融危机前后。在被斥为严重烧钱的视频网站相继倒下时，有消息传出资本层面有意撮合两家合并，以谋求长远发展。传闻以优酷CEO古永锵出面否认而告终。
再一次传出优酷有意并购土豆的消息，是优酷上市后。当时土豆上市遇阻，资本环境开始进入低迷，在优酷的一次财报沟通会上，优酷CEO古永锵被问及此问题时打起太极，给外界留出想象空间。
不过似乎土豆一直在寻求一个收购的上家。土豆之前一直与百度、腾讯等接触，谋求合并。而优酷也在寻求一家收购对象，甚至曾经与奇艺进行过洽谈，但最终因价格未谈拢而作罢。
直到2012年2月，土豆和优酷还在因为《康熙来了》盗播之事大打出手；
篇二：优酷土豆合并：视频网站洗牌年开端
优酷土豆合并：视频网站洗牌年开端
优酷土豆“冤家聚头” 视频行业格局定调
一对怨侣终成眷属。昨天，优酷、土豆宣布双方换股合并，优酷和土豆将以100%换股的方式合并，新公司名为“优酷土豆”。
如此，中国视频业排名前两位公司“合体”成为新的行业巨头，在业内尤其是UGC内容领域占得大半壁江山，将会进一步加剧视频行业的品牌集中度。业界认为，这将是视频业新一轮洗牌的开始，整合或将成为业界消解成本压力的流行手法。
“结婚”背后
优酷、土豆两家公司旷日持久的口水战，视频圈已习以为常。
此前，每季财报发布之时，双方都照例发布一番陈词滥调。优酷强调其“马太效应”正在不断加大，而土豆则标榜其增长率领先。关于版权问题的争吵历年来也屡造闹剧。互相指责盗版早已让业界“审美疲劳”。
现在，这两家居然闪电般地好上了，开始互相取暖。合并后，优酷股东将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东则持有28.5%的股份。
美团网CEO王兴说，此前一天土豆市值4.36亿美元，优酷28.53亿美元，双方比值为13.3%：86.7%。而新成立的公司土豆、优酷股权占比为28.5%和71.5%，“优酷看来下了决心”。
视频垂直广告商分享传媒CEO江澜也表示，优酷近期以来发展遇到了脚步略显放缓、仍缺平台化基础等桎梏，与土豆合并显然是志在成为互联网传媒一级平台的决心所推动。
优酷内部人士说，优酷最为看重的是版权资源的强化。据其透露，关于合并的具体推进动作，公司内部目前最先传达也是唯一确认的是现在起双方的版权内容可以互通共享。
易观智库分析师黄萌认为，优酷与土豆的合并对双方都有利。二者不尽相同的用户群将融合成为更大的用户资源，整合后的产品线也将更加完整。合并将降低新公司的版权采购、后台资源等成本，从而提升其盈利水平。另外股价萎靡的土豆的经营压力也将因此得到缓解。
江澜分析称，优酷将会利用其流量优势，而土豆将会发挥与新浪微博的合作资源等，加大社交和移动端发展，并借此展现双平台的差异。
从财务上看，目前的换股收购方案时机把握在一个较低的市场估值水平，收购成本低。另外优酷对于土豆的吸收溢价较高，对于土豆的投资人是利好消息，而对新浪等战略投资者也将扭转其回报预期。
结婚是两个人的事，更是两家人的事，此前的各种关联方也被卷入其中。新浪去年以IPO价格入股土豆，成为其第五大股东，如今也将顺势成为新公司股东。新浪对此态度淡定，该公司PR负责人对《第一财经日报》表示：“就是这样，没有特别需要说明评价的内容。”
加剧洗牌
优酷、土豆合并之后，视频行业将会出现一艘横跨UGC内容和长视频影视内容的巨舰。
暴风影音CEO冯鑫说，这起合并很像当年户外传媒行业分众与聚众的合并，将奠定行业格局。 合并之后，基本决定了在综合UGC市场已没有其他竞争者的机会。
数年以来，曾在综合UGC领域中出没的其他公司也都已转型。如酷6如今主打资讯，6间房主打游戏类视频。
而对于版权长视频领域，优酷、土豆合并或也将为之增加压力。
易凯资本作为土豆网的顾问参与了这场并购案。易凯CEO王冉说，新一轮洗牌即将开始，最后视频行业将剩下不超过四个主要玩家。
PPTV CEO陶闯对本报表示，这是视频业此前多年激烈同质化竞争的必然结果，为减轻成本压力的合理方式。两家合并之后，基本决定了对于长视频领域的竞争对手而言，这或将增加压力。
江澜认为，中国视频业已进入强强联合时代，整合或将成为消解成本压力的重要手段。对于搜狐视频、爱奇艺、腾讯视频等主流视频网站而言，未来，视频内容联盟形式将会出现。视频网站间将会出现更多的整合，以此降低不断上涨的成本压力。
陶闯说，优酷、土豆合作将是行业新洗牌的开始。他说，未来肯定还会有更多的整合案例出现。 在这次合并之后，新浪系或也隐现庞然大物之姿。与其他几家高调重金投资视频部门不同，新浪的策略看来是通过对外投资进行围绕新浪生态圈的布局，而且它或许还是唯一手握已规模持续盈利视频投资项目的巨头。
如今新浪已成为优酷股东，为其微博内的UGC视频分享应用赢得了业内最为庞大的用户群，将有益于其增强微博流量变现基础。
此外，新浪还是秀场类视频社交网站9158的大股东。这家低调的网站眼下已是近年来新浪投资中最接近IPO的资产，目前月营收近7000万元。更为重要的是，这家网站早在2008年开始就盈利。 优酷土豆合并：视频网站洗牌年开端
情理之中，意料之外。视频行业一家独大的方向或许是对的，只是来得太快。
3月12日夜，优酷宣布将以全数股票交换方式收购土豆网，土豆美国存托凭证（Tudou ADS）将退市并换成1.595股优酷美国存托凭证。粗略估算，此次交易额达到10.4亿美元，创下中国互联网市场最大的股票交换并购案。双方以“优酷土豆有限公司”命名合并后的新公司，而优酷的美国存托凭证将继续在纽交所交易，代码为“YOKU”。
“这可能是一个抱团取暖的并购。在双方都缺乏资金境况下，合并有利增强双方在视频领域的竞争力。”汉理资本董事长钱学峰在接受记者采访时指出，而有知情人士的观点：“土豆网做出这一决定或受到董事会压力，上市后，土豆网依然受到低毛利和现金压力的严峻考验。”
受此消息影响，土豆网开盘价达到42.32美元，较上周五收盘价15.39美元上涨174.98%。此前，土豆网的股价已经开始剧烈波动。从3月6日起，土豆网连续四个交易日上涨，涨幅达到30%，与前几日的突然下跌形成对比，拐一个大弯。
土豆网预计将在13日召开员工大会，以安抚没有心理准备的员工，其创始人、首席执行官王微的心情则成了一个谜。土豆网在王微的努力下已成长七年，历经风浪，去年8月，费尽周折的土豆网终于成功登陆纳斯达克，但仅7个月后，又不得不面临新的转折。
“王微的内心肯定不会开心，看着自己的‘孩子’交给别人。”一位接近土豆网的人士评论：“但交易并购在美国是非常成熟的金融产业，创始人得以不断开创新的创造。深受美国文化影响的王微应该也认为此次并购案合情合理。”
“漂亮”的并购案
“合并后，优酷土豆的购买力和灵活性都有增强，将促使全行业更加理性。”12日夜电话会议中，优酷网CEO古永锵在答投资者问时答。此外，古永锵和王微就合并事宜的详细披露：两家公司并过后，两个网站在前端仍分开运营，整合只在后台；两家公司都将致力于将利润最大化，但盈利仍没时间表。
首席财务官出身的古永锵素有“财技高手”之称，“优酷土豆合并”，他再次上演一次出色的并购案。公开消息披露，优酷网和土豆网是以协议合并、名义换股的方式进行并购。从表面上看，古永锵出手颇为阔绰。
并购前一天，土豆网和优酷网市值分别为4.36亿美元和28.53亿美元，比例约为13.3%：86.7%。按最新披露的消息，合并后土豆拥有新公司约28.5%股份，优酷拥有新公司28.5%的股份。
优酷给了土豆较高溢价。对于价格的达成，古永锵表示：“根据双方的收入与用户数量等指标决定，其中，收入是最重要的标准。这一溢价公平得反映双方的价值。”
此前，优酷网和土豆网2011年第四季度及全年财报显示，优酷网2011年净收入达到人民币8.976亿元，较2010同期增长132%。土豆网2011财年净营收为人民币5.122亿元，比2010财年增长78.9%。 古永锵认为，“此前，土豆网由于交易量低、缺乏现金等原因，内在价值原来并未完全实现。合并后，这些问题将得以解决。”
“并购是你情我愿的事情，双方在没有付出任何资本情况达成协议，可以证明两点：一是，双方都缺钱；二是，双方都很迫切。”钱学峰说。
按土豆网披露的2011年财报，土豆网2011财年净亏损为5.112亿元。而且2012年被视为视频行业的整合之年，名列前两位的视频网站如果继续打斗，可能更拼得头破血流。“这两家合并之事可能是行业发展的必然。”视频网站PPTV公司CEO陶闯则说。
“但不同于以往并购案主要以‘一部分现金、一部分股票’的方式达成，优酷在没有拿出任何现金的情况下，实现并购并不常见，做得非常漂亮。”一位不愿具名的投资界人士表示：通过股票交易，优酷仅仅以抬高公司市值作为代价。
该人士认为：“并购绝对是利大于弊。优酷和土豆并购后，将达到中国视频市场约一半的市场份额。而按土豆网此前公布的财报，其在2012年有望实现盈亏平衡。并购之后，将有利于新公司的规模优势。”
并购后事
并购之后，优酷和土豆网将面临着一系列的整合难题。业界预测，优酷网和土豆网将展开一轮大规模的裁员，涉及到包括CFO在内公司高管，以及内容采购、销售、技术和市场等人员。目前披露的消息是，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。
业界普遍对并购案持肯定态度。在并购之前，优酷和土豆的资金压力都非常巨大。优酷网虽然一直保持视频领域第一的宝座，但是上市巨额融资，并未实质性提高它的盈利水平。
DCCI互联网数据中心创始人胡延平认为，“此次合并，弱化竞争强化合作意义大于合并，有利于降低双方成本， 尤其是视频版权采购成本，提升视频广告价格和营收。两家今年营收都将倍增， 合计可接近30亿元左右。”
根据易观国际的统计数据显示，2011年第4季度，中国视频市场份额占有率中，优酷位列第一，占据21.8%，土豆位列第二，占据13.7%。古永锵此前曾表示，“优酷如果不加速摊销内容成本就基本接近盈利。”
“优酷和土豆在采购上有相当高的重叠度，两家合并后，采购的成本几乎可以节省一半。” 上述不愿具名的投资人士分析道，“此前，两家在广告竞争上存在互相压价的现象，这个现象如今也可以缓解，配合广告每年上涨的速度，新公司的广告价格至少有10%-15%的提升空间。”
此次，优酷和土豆的合并也将意味着，视频网站的竞争进入新一轮高维度的竞争。目前，“僧多粥少”，同质化竞争依然是视频行业严峻的现象。土豆网被并购可能只是2012年视频领域的第一家，还将会有更多并购整合在该行业上演。
“新一轮洗牌即将开始，最后这个行业将剩下不超过四个主要玩家。”易凯资本CEO王冉预测。 3月12日消息，优酷股份有限公司（NYSE: YOKU） （“优酷”） 和土豆股份有限公司 （NASDAQ: TUDO） （“土豆”）今天共同宣布双方于3月11日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并。 根据协议条款，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证 （Tudou ADS）将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证（Youku ADS）。每股Tudou ADS相当于4股土豆B类普通股，每股Youku ADS相当于18股优酷A类普通股。合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司（Youku Tudou Inc.）。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。 优酷创始人、董事长兼CEO古永锵指出：“我们将开创中国网络视频新纪元。优酷土豆将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容、最成熟的视频技术平台和最强大的收入转换能力，并将带给用户最高质量的视频体验。”
土豆创始人、董事长兼CEO王微表示：“优酷和土豆对中国视频行业的发展前景，以及如何为用户提供最佳的视频体验，已经建立了共同的愿景。这次合并将进一步强化我们的行业领先地位。土豆可为新公司带来家喻户晓的品牌、诸多正版影视和用户生成内容、庞大的用户群体，以及移动视频领域的广泛伙伴关系和专业经验。我们相信，优酷土豆可以为广大用户带来最佳的视频浏览、上传和分享体验。我们将与我们的广告商、内容供应商和行业伙伴共同成长。”
“战略合并完成后，土豆将保留其品牌和平台的独立性，帮助加强和完善优酷土豆的视频业务。优酷土豆将会推动中国视频行业的良性发展，对行业结构和经济回报的提升做出积极贡献。”古永锵
强调，“本次合作会产生多方面的协同效应，将正版视频内容带给更广泛的用户群体，形成更有效的带宽基础设施管理等等。”
本次战略合并已获得双方公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条件，包括优酷和土豆双方股东的批准。双方股东在各自董事会的代表已承诺支持本次合并。本次合并预计在2012年第三季度完成。
乐视网（300104）:与361度签订广告协议，维持中性评级
乐视网 300104
研究机构：高盛高华证券 分析师：廖绪发，刘智景 撰写日期：2012-03-07
最新事件
3月2日，乐视网公告其与361度（1361.HK，卖出，目标价3.36港元）签订广告合作的框架协议。根据公告，361度将在未来4年内在乐视网平台投放广告1亿元。而在此前2月29日的业绩预增公告中，乐视网称其2011年收入和净利润分别为5.98亿元和1.31亿元，同比增长151%/87%。公司收入增长高于我们103%的预期，但净利润数字大体符合我们预期的1.25亿元。
潜在影响
鉴于公司2011年以来将在线视频分销作为战略重点，我们认为乐视网预计收入的超预期主要源自其视频分销业务。我们在此将公司2011/12/13年视频分销业务收入上调40%/28%/28%至
2.8/4.34/6.08亿元。我们还将公司2012-13年的广告业务收入预测各上调2500万元左右，以反映361度广告协议所带来的增量。我们对2011-13年每股盈利的新预测为0.60元/1.00元/1.34元，上调幅度分别为5%/10%/12%，以计入361度广告协议和上调视频分销业务收入预测的影响。 估值
基于我们新的预测数字，我们将12个月目标价（使用PEG方法）上调11%至32.55元。我们仍然对公司在视频分销和互联网电视等领域所作的努力保持乐观。但是，我们认为当前股价已经充分反映了投资者的乐观看法。我们维持中性评级。
主要风险
广告收入增长高于/低于预期。
华谊兄弟（300027）:电影疲软拖累收入增长，业绩稳健受益多极盈利点
华谊兄弟 300027
研究机构：招商证券（600999） 分析师：赵宇杰 撰写日期：2012-02-29
公司此前公布2011年全年业绩预告，符合我们和市场预期。公司2011年全年实现收入8.9亿，同比下降17%；实现营业利润2.5亿，同比增长34%；实现净利润2.0亿，同比增长35%；实现每股收益0.33元。
公司2011年经营回顾:收入下降主要受电影业务表现一般拖累，电视剧与艺人经纪业务保持稳健增长；公司业绩保持稳健增长主要受益于影视剧版权价值的释放（包括电视剧版权价格的持续上涨），和新的经营模式带来的收入贡献（品牌授权等）。
篇三：优酷网土豆网并购案例
优酷并购土豆案例
一、并购双方简介 优酷网：是中国领先的视频分享网站，是中国网络视频行业的第一品牌。优酷网以 “快者为王”为产品理念，注重用户体验，不断完善服务策略，其卓尔不群的“快速播放，快速发布，快速搜索”的产品特性，充分满足用户日益增长的多元化互动需求，使之成为中国视频网站中的领军势力。优酷网现已成为互联网拍客聚集的阵营。优酷 2006年12月21日正式推出，截至2010年9月，共完成1.6亿美元的融资。创始人为香港人古永锵。优酷占据领先市场份额成为国内视频网站第一位。2010年12月8日，优酷正式在纽交所挂牌，成为全球首家在美独立上市的视频网站。优酷股票代码YOKU，发行价12.8美元。
土豆网：是中国的一家大型视频分享网站，用户可以在该网站上传、观看、分享与下载视频短片。土豆网于2005年4月15日正式上线，其收入主要来源于广告收入。创始人为福建人王微。2011年8月17日晚上9点45分，土豆网在美国纳斯达克上市，股票代码为“TUDO”，以每股29美元的发行价发行600万股美国存托凭证，共筹资1．74亿美元。开盘价为25.11美元，收盘价25.56美元，较发行价下跌11.86%。按收盘价计算，土豆网市值为7.25亿美元。静态市盈率约为16倍，较优酷网上市的41倍市盈率低了25倍。
二、并购事件
数据显示，截至2011年6月30日，土豆网第二季度实现总营收1780万美元，净亏损为1204万美元。而优酷网第二季度总营收3060万美元，净亏损430万美元。从营收规模来看，土豆网距离优酷还有一定的差距，但估值较优酷网有较大的折让，8月16日收盘优酷网的总市值为27.24亿美元，为土豆网发行市值的3.31倍。据互联网分析机构易观国际发布的中国视频网站市场销售份额统计数据显示,截至2011年底,优酷以21.8%的市场占有率保持视频业老大的位置；土豆网以13.7%的市场份额名列第二。作为同在美国证券上市的视频网站,两家网站一直在版权资源和热播剧竞购等方面展开激烈竞争。 2012年3月12日，一直在为争夺中国网络视频行业的市场份额而打得“头破血流”的优酷网和土豆网，作出了一个让全中国网民都感到震惊的决定：优酷和土豆将以100%换股的方式合并。从此这两家曾经互相指责对方盗用自己版权，相继将对方告上法庭，甚至提出过1.5亿元人民币的侵权赔偿的“冤家”，将合并成新公司，并命名为优酷土豆股份有限公司， 土豆将从纳斯达克退市。并购中，高盛(亚洲)有限责任公司、Allen & Company LLC与华兴资本作为本次交易优酷的财务顾问。摩根士丹利亚洲有限公司作为土豆的首席财务顾问，瑞士信贷证券和易凯资本作为土豆的联席财务顾问 。
根据双方提供的协议条款显示，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证 (Tudou ADS)将 1
退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证(Youku ADS)。每股Tudou ADS相当于4股土豆B类普通股，每股Youku ADS相当于18股优酷A类普通股。合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码YOKU。
对此,优酷网创始人、董事长兼CEO古永锵表示,优酷和土豆已经共同占据中国视频市场80%的市场份额,两家联手将为优秀内容提供更广阔的传播平台、更深远的影响力。“战略合并完成后，土豆将保留其品牌和平台的独立性，帮助加强和完善优酷土豆的视频业务。优酷土豆将会推动中国视频行业的良性发展，对行业结构和经济回报的提升做出积极贡献。”土豆创始人、董事长兼CEO王微则表示:“这次合并将进一步强化双方的行业领先地位。土豆可为新公司带来家喻户晓的品牌、诸多正版影视和用户生成内容、庞大的用户群体以及移动视频领域的广泛伙伴关系和专业经验。” 本次战略合并已获得双方公司董事会的批准，但合并完成仍取决于惯例成交条件，包括优酷和土豆双方股东的批准。双方股东在各自董事会的代表已承诺支持本次合并。本次合并预计在2012年第三季度完成。就在双方协议合并消息发布当天, 受合并的影响，土豆网股价大涨12.5%,在连续4个交易日累计上涨30%后收于15.39美元,按照换股协议,土豆网合并后的股价将达39.89美元,较目前的股价溢价为159%。汤森路透预计,本次交易额将达到10.4亿美元,成为中国互联网市场最大的股票交换并购案例。
但 4月12日消息，优酷向美国证券交易委员会提交了新的F-20文件，文件中披露了优酷收购土豆可能存在的风险，双方有可能无法按预定时间完成交易，以及双方业务整合也可能无法平稳、顺利的实现。优酷表示，为了扩大产品也服务规模，优酷一直在在考虑战略收购以及投资补充性业务和资产，并且建立战略联盟。优酷网认为公司未来的战略性收购和投资可能包含不确定性和风险，具体包括：整合收购来的业务和管理更大规模业务的相关成本和困难；潜在的重大商誉损失；收购与融资的高额成本；潜在财务责任和不可见或隐藏的责任；不能实现预期目标、收益或获得提高收入的机会；董事会批准重大收购或投资交易后，与他们履行职责和遵守适用法律所要求的其他责任的行为有关的潜在申诉或诉讼；资源和管理重点被分化的风险。如果不能按时完成与土豆的合并，优酷的业务规划及运营可能会被打乱。优酷网称，虽然公司预计在获得双方公司股东批准后，能够迅速完成与土豆网的并购交易，但这项交易仍需满足一定的常规条件。双方有可能无法按预定时间完成交易，或完全中断交易并修改经营计划，这都会给优酷的业务和ADS股票价格造成负面影响。而且，如果这项并购交易无法完成，公司可能会遇到更多风险，包括支付与并购交易有关的成本、大量分手费和管理层无法专注于其他并购机会的机会成本，而并购的任何利益也将无法实现。 此项交易的另外一个风险是双方的能否成功整合。要达到业务合并和预期收益，取决于能够有效和快速的整合两家公司的业务。两家公司之间是各自独立经营，这将在很多方面给公司带来巨大挑战， 2
优酷可能无法完成平稳地成功地整合。另外，收购业务的整合可能还需要重要的管理资源，这可能暂时分散公司管理层的注意力，影响公司的日常运作。特别是，公司未必能实现预期的内容库合并、销售力量整合、更合理的带宽结构、系统集成一体化等好处。据最新财报显示，优酷持有现金6亿美元，土豆则持1.4亿美元。这就意味着优酷将土豆纳入之后，并没有高比例的现金增量，也不会出现巨大的受众增加。2011年全年亏损2730万美元的优酷，增加了一个新的包袱：同年亏损8120万美元的土豆。并购之后，优酷和土豆网将面临着一系列的整合难题。业界预测，优酷网和土豆网将展开一轮大规模的裁员，涉及到包括CFO在内公司高管，以及内容采购、销售、技术和市场等人员。目前披露的消息是，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。
3
篇四：揭秘优酷土豆合并前后48个小时
揭秘优酷土豆合并前后48个小时：由秘恋到闪婚
由秘恋到闪婚，古永锵终于在中国在线视频市场一统江湖。在合并前后的48个小时内发生了什么？
视频网络终于只剩下一个大佬，古永锵的这个梦想正在逼近现实。
2012年3月12日，分别在美国纽交所和纳斯达克上市，在中国排名第一与第二的的视频公司—优酷网与土豆网宣布，将以100%换股的方式合并，其 中优酷有新公司约71.5%的股份，土豆有新公司约28.5%股份。新公司将命名为优酷土豆股份有限公司(Youku Tudou Inc)。
3月12日下午4点，北京中关村中钢大厦的优酷公司，几百人站在8层江南赋餐馆的大厅，CEO古永锵公布了“优酷收购土豆”的消息。超过半个小时的发言后，古永锵说，希望优酷土豆越来越好，希望我们做一家伟大的公司。 随后，掌声响起业，无比热烈。
整个演讲过程中，古永锵面带微笑，语调平静，一位身置其中的员工却认为，善于情绪管理的Victor(古永锵)抑制不住地兴奋。
这无疑是一重磅炸弹，炸蒙了很多人。在很多人，包括两家公司员工的意识里，土豆、优酷是死嗑到底的敌人，一夜睡醒之后，就要变成同事？有两个人例外，就是语题人物古永锵、王微，他们认为这一切水到渠成。
创业七年，他们是竞争对手，更是朋友。古永锵私下一直说：“我是最好的制片人，王微是最好的导演，我们携手合作，将是最佳搭档。”语气饱含憧憬。
土豆上市后不久，三里屯某个酒吧，轻音乐环绕，烛光明灭，王微目光迷离，在美色美景间流连。古永锵突然很感喟地说：“废水清理、融资大战、版权大 战，IPO竞跑，视频领域七年，是炮火纷飞的七年，幸存者不容易；但战争并没有结束，今年格局会有大变化，率先出手，先发制人才能继续幸存，我们该携起手 来了。”王微的目光不再游离，你的意思是合并？一个改变行业的故事就此发生。
优酷收购土豆，是古永锵、王微挑起的最新战争，战争以“并购”为标签，就象此前以“废水清理、融资大战、版权大战，IPO竞跑”为标签的战争一样。
由七年秘恋，到闪电结婚，在中国的视频网络领域，古永锵能否一统江湖？没有人愿意束手就擒，迅雷邹胜龙接受记者采访时说，今年行业还会有并购！
树欲静，风不止，视频网络的江湖，谁是最后的大佬？一位不愿透露身份的竞争对手透露，合并短期内对两家会好，但长期不一定。独立视频网站缺乏输血，优酷和土豆合并后，双方用户重合度高达60%。合并后整个行业格局上不会产生太大改变。
古永锵、王微维稳
优酷、土豆闪婚，在两家公司的员工激起了“九级台风”(优酷一员工语)。2011年8月，土豆原公关总监陆洋十分肯定地表示，王微从来没考虑过把土豆卖掉，即便卖也不会是优酷。
合并后，古永锵出任新公司CEO，土豆原CEO王微进入董事会。这是在3月11日双方签订的协议，两家公司仍然独立运作。王微称，今后的运作模式是 “一家公司，两个品牌，两个网站，两个销售体系，在合作，开放，尊重，包容的团队氛围下达到双赢”。王微安慰原土豆网员工说，生活继续，导演继续。
12日下午4点的大会之后，王微、古永锵一起，开始了“维稳之旅”。 13日上午，古永锵、王微双双出现在土豆网的北京总部，随后召开了约半个小时的员工大会。有员工问：“对于从土豆到优酷，或者优酷到土豆的员工该怎么 办？” 他们的着装已经回答了这个员工的问题，褪去西装的王微身着蓝色休闲衬衫，一旁的古永锵则穿了件橘色衬衫，前种色调是优酷的公司蓝，而后一种则是土豆的公司 橘。
3月13日下午4点，古永锵来到土豆网上海总部，一座位于上海市斜土路由废弃工厂改造成的4层小楼。这场见面会持续1个多小时，主要流程包括古永锵 发言以及土豆员工对新CEO的问答两个环节，并且不对媒体开放。据参会的员工介绍，参加的包括土豆技术部、销售部、内容等各部门的一两百名员工。
古永锵的开场白是这样的，“昨天我还有点纠结，怕过来土豆，鸡蛋、西红柿会往我这边扔，但是在早晨醒来后我又感觉到应该是安全的。”
投资者看好这场并购。合并消息当天，优酷涨27.35%收于31.85美元，土豆网则暴涨156.53%收于39.48美元。此前四天，土豆网股票价格连续攀升。两家公司市值分别飙升超过7亿美元，共计升15亿美元。参会的员工告诉记者，王微笑得淡然，古永锵笑得欣然。
从财务的角度看，到今年第二、第三季度购买土豆是一笔更加划算的生意。目前，在纽交所上市的优酷拥有114千万股，土豆的总股数为2.83564千 万股，1股土豆股票可以换取1.596股的优酷股票，以土豆的总股数乘以1.596所得的45千万股，优酷的总股本114千万股加上45千万股共计159 千万股，而换取土豆所需的45千万股便占到这159千万股的28.5%，最终双方的占股比例是优酷71.5%，土豆28.5%。这一换股方式土豆股票溢价 159%，是一笔划算的买卖。
根据土豆发布的财报，2011年第四季度亏损2370万美元，全年共计亏损高达8120万美元。有业内分析人士预估，土豆的冗余资金最多只够撑到今年第三季度。
维稳工作远未结束。一些土豆员工准备离职，他们对记者抱怨：原来在市场上，我们是对手，他们的能力并不如我们；合并之后，肯定是他们领导我们，凭什么？
过去数年，在公关、市场、销售等多个领域，优酷、土豆是直接竞争对手，他们的关系，并不象古永锵、王微之间这样和谐，在“一家公司，两个品牌，两个网站，两个销售体系”的框架下，如何保持稳定，这是古永锵面临的新问题。
三里屯的“烛光会”
即使“优土之恋”对所有人都很突然，对古永锵、王微两个人却是个例外。
古永锵、王微两位私交甚好，古永锵对环球企业家记者透露，两人经常通电话，不止探讨业务，还包括一些与行业无关的事情。接近古永锵人士则透露，他们常在北京三里屯或是上海衡山路的某家酒吧见面，因为王微喜欢酒吧里的氛围。
轻音乐围绕，灯红酒绿里，两人不再是商界大佬，而是真诚的朋友。 优酷上市后不久，土豆上市遇阻，其间王微与古永锵见了至少两次，电话里更是谈了无数次，古永锵建议王微“是不是可以把土豆网与优酷网进行合并”？古永锵承 诺，优酷、土豆合并，王微及其创业团队的收益“至少不会少于”土豆上市。
王微拒绝了，不是因为个人收益，而是需要给创业伙伴、土豆员工一个交待。王微曾向他们承诺，土豆一定要成为一家美国上市公司。此时合并，对于爱好文学、擅长编剧的王微来说是“故事不完整”，是一种缺憾。投行此时也建议王微，成功上市，或可抬高收购价格。
土豆成功上市之时，王微收到了古永锵的祝福。随后不久，古永锵旧话重提“优酷土豆合并”。王微开始慎重考虑这件事件，态度转变的原因是王微有个“互 联网五年循环论”，中国互联网每隔五年，就有一波创业机会，会诞生一批新公司。历史上，新模式几乎都诞生于1995年萌芽期、2000年互联网泡沫前夕和 2005年的web2.0泡沫期。2011年至2012年，互联网行业前景不明，改变格局的新故事正萌芽。 如果这个时候创业，王微觉得自己有讲新故事的机会。
态度转变的另一个原因则是投资者态度的转变，由反对变为积极。土豆上市当天，股价最高曾超过25美元，随后开始下滑，长期在10美元左右徘徊，这样的价格不利于投资者套现，优酷愿意出高价，对投资者而言，是很好的套现路径。
土豆网创立于2005年4月，2005年年底IDG向土豆投资80万美元，迄今已近七年，七年是风险投资最长的退出期限。就在土豆上市后不久，古永锵在北京秘会土豆最早的投资者章苏阳，古急于进入，章代表的IDG急于退出，两者一拍即合。
古永锵与王微这对“商场上的对手、生活中的朋友”从未停止过合作。2008年，王微抛出“工业废水”论，古永锵跟随相和。如果没有版权的保障，拥有大量流量的视频网站只能是“工业废水”，毫无广告等销售的价值。
“工业废水”论直接导致了UGC(用户分享内容)视频网站洗牌，中国视频网站由400余家变为30多家—投资者终于看清，UGC没有“钱途”，不再对其投资。
放弃YouTube,只有Hulu的道路了。对于大多数视频网站来说，带宽已是不能承受之重，那有能力再投资正版内容？风投断粮，最终压垮了超过90%的视频公司。
“工业废水”洗牌之后，视频领域掀起另一场战争，版权争夺战。2009年9月15日，激动网、搜狐联合优朋普乐等公司联手启动“中国网络视频反盗版 联盟”，矛头直指土豆、优酷、迅雷等。同年底，搜狐、盛大成立“正版采购基金”，规模1000万美元，双方各出500万美元，矛头同样指向土豆、优酷等。
这一场战争中，古永锵、王微再次携手。他们宣布成立“版权联盟”—双方购买影视剧的版权，成本平分，并且可以在相互的平台播放。
古永锵从未停止过对王微的欣赏，他有一句话在双方高层流传：我是最好的制片人，他(指王微)是最好的导演，是最佳搭档。
在闪婚之前，古永锵与王微已经进行了七年若即若离的恋爱，只是媒体少有曝光，优酷、土豆两家公司中的员工也少有人知道，是地下恋爱，或谓秘恋。
古永锵做局
土豆被出售，不以员工的意志为转移，背后是风投意志，还有古永锵整合行业的决心。这一切，早成定局。
截止到2011年8月，土豆上市前，土豆网包含发行可转债及认股权证在内，共引进6轮融资，金额高至1.6亿美元，而王微的持股比例为12.7%。 到上市前夕，淡马锡以21.3%的比例成为土豆网第一大股东，凯欣亚洲以15.6%位列第二。上市之后，王微所持股份被稀释到
8.6%。
同样在上市前进行了6轮融资，所得金额同样为1.6亿美金的优酷，其创始人古永锵依然手握优酷41.5%的股权，大大高于王微。
而到目前为止，土豆网几近弹尽粮绝，其账面的钱差不多能撑到第二、第三季度，视频圈对之觊觎的不仅包括优酷，还有包括爱奇艺在内的其他买家。
爱奇艺就表现出对土豆的极大兴趣，并且计划在今年上半年新一轮融资后，对后者发出或并购或参股邀约。刚涉足视频领域的腾讯也以开放的姿态四处布局。 “若是腾讯并购了土豆，优酷就被动了。”视频圈里一位负责投资并购的人士向《环球企业家》分析，从这个角度看，优酷土豆这场“闪婚”有着自我防御且“消灭 竞争对手”的意味。
优酷抱得土豆归，源于古永锵整合视频行业的意志。 2011年1月以及10月，优酷曾两度分别出价10亿美金、8亿美金购买爱奇艺，前一次令爱奇艺的管理层意识到，原来公司这么值钱，于是有了百度第三季度 对爱奇艺注资2300万美元。除了与优酷的交涉，爱奇艺还曾与土豆有过接触。来自爱奇艺方面的人士并未否认与优酷的接触，并且以“everybody talk to everybody”这种方式表达了爱奇艺在这件事的开放态度。
真正未能促成优酷、爱奇艺修成正果的原因是，爱奇艺对百度的战略意义越发显著，比如百度搜索流量中30%来源于视频搜索，从控股公司的角度，百度不 希望爱奇艺不在自己的掌控范围内，而双方谈判未果还有一个关键因素是价格。优酷市值起伏不定，高则能到69亿，少则为17亿，在出价方面也并没有真正打动 爱奇艺。
2010年2月24日，当时还叫奇艺网的爱奇艺获得美国私募股权投资公司普罗维登斯资本5000万美元投资，公司由百度控股。2010年4月22日，奇艺网正式上线，它的诞生被认为
是含着金汤匙出身的贵族，其定位做高清正版视频，在业务上与优酷有着很大的互补性。
一位熟知个中细节的分析师告诉《环球企业家》，百度最后决定不卖爱奇艺是3月11号晚上的事，双方条件谈不拢—百度要求优酷停掉搜库(2008年年 底优酷主动屏蔽了百度视频搜索，并宣布要做自己的视频搜索，当时，古永锵开始尽力避免未来对搜索引擎的依赖)，另外百度本身不排除未来再投资视频。
若是按照这个时间点，优酷收购爱奇艺未遂，转而立即与土豆签订了协议，这似乎过于戏剧化。“许多事情不像外界想象的那么戏剧化”，这是来自奇艺方面 的解释。巧合的是，就在宣布优酷土豆合并的当天下午17点2分，爱奇艺CEO龚宇在新浪微博上写道：“长舒一口气，终于，美好的明天忽然更加清晰爱奇 艺”。
“古、王二人是圈里多年老友，抬头不见低头见，他们一直在谈。”一位投行分析师如此分析。这样的谈判并非一对一的，而是一对多，甚至是多对多的接触。
去年底，优酷上市一周年，古永锵说优酷今年的重点是“产业整合”，成为绝对的领导者。收购土豆，是古永锵整合行业的大手笔。
优、土竞跑
即使秘恋，也摆脱不了竞争，这是优、土两家网站的宿命，也是古永锵、王微两个朋友之间的尴尬。他们的处理方式是：竞争是一回事，友谊是一回事。
最激烈的竞争，是优酷、土豆抢跑IPO。
视频行业是幸存者的游戏，“重资本”最其最大的特征，有钱，才能幸存。王微上市后接受环球企业家记者专访时说，不能用互联网框架去套“视频网站”， 视频网站是一个重资本的模式，可以参照的是梦工厂(DreamWorks SKG)。他说，梦工厂做了十年，才开始赢利，视频网站差不多也要经过十年“大浪淘沙”的艰难历程。
历经版权大战，中国视频网站再次洗牌，变为十余家。幸存者的游戏，抢跑IPO，是构筑“重资本”门槛最有效的手段，在最新一轮洗牌中优酷笑到最后。
当时的市场格局是，优酷、土豆已经成为视频领域“双寡头”，接下来的是酷6、56.com等公司。处于第二阵营的酷6也于2010年8月17日，通过换壳的方式成为纳斯达克上市公司。
2010年11月9日，土豆先于优酷网向SEC提交上市申请，而不到一周的时间内，2010年11月16日，优酷也向美国证监会提出上市申请，根据 两家上市申报材料显示：土豆计划最多筹集1.2亿美元资金，优酷计划筹集最多1.5亿美元资金。在营收规模中，2010年第三季度优酷收入为1.148亿 美元，而土豆收入为1.147亿美元，而用户数优酷以7653万高于土豆的7107万。
彼时，两家公司基本处于同一起跑线上。就在这时，一个女人成为古永锵与王微这场竞赛的关键，改变了竞争的格局，她就是王微的前妻—杨蕾。
篇五：优酷并购土豆
3月13日，受优酷土豆合并的影响，乐视网（300104）股价大跌3.53%。中国证券报记者了解到，多数互联网专家认为，这将使优酷和土豆产生巨大的协同效应，提升上游版权采购、下游广告定价的溢价能力，而对乐视网等竞争者形成不利影响。
自春节后，乐视网股价一路上升，这主要归结于其自身良好的业绩和《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》等利好政策的出台。乐视网2月29日发布的业绩快报显示，其2011年营业总收入接近6亿元，较上年同期增长151.22%，营业利润为1.6亿，较上年同期增长121.27%；净利润为1.3亿，同比增长87.05%。
易观国际的分析称，合并前优酷占据中国21.8%的网络视频广告市场，土豆则占据着13.7%的市场份额。在合并完成后，优酷土豆合计份额将高达35.5%。此次合并，视频网站竞争格局将进一步呈马太效应，投资者对乐视网的前景产生了忧虑。
土豆网曾是乐视网的合作伙伴。2011年底，土豆网与乐视网建立战略合作关系，双方曾共建合资公司，实现版权共享，其中乐视网占51%股权、土豆网占49%股权。今年年初，乐视网又联合搜狐视频、土豆网共同抵制优酷的搜酷搜索。在数次针对优酷的行动中，乐视网和土豆几乎都站在同一阵营。
在业内人士看来，曾经的“战略伙伴”忽然“倒戈”的确让人始料未及。但同样让人意外的是，乐视网首席运营官刘弘显得颇为“大度”。他表示，网络视频行业的并购整合是行业大趋势，优酷和土豆的合并，有利于整个行业的差异化发展，其他主流视频网站将获得更多的市场份额和广告投放。市场格局的变化将为快速成长的乐视网提供更广阔的发展空间和更大的市场机会。
对于此前乐视网与土豆网共建的视频合作平台，刘弘表示，该合作平台将继续按照合同约定进行。根据合同约定，土豆网可在其页面上推广乐视网拥有独家网络版权的内容，此合作并不适用于优酷平台。
余丰慧
优酷和土豆12日下午共同宣布，已于3月11日签订最终协议，双方将以100%换股的方式合并。这一消息宣布后，随即引发视频行业甚至整个互联网领域的震动。(本报昨日14版)
优酷与土豆是我国较早开辟互联网视频业务的企业。二者在我国网络视频市场收入份额中排第一和第二，2011年第四季度，分别占据21.8%和13.7%的份额，遥遥领先PPTV、迅雷等。一提到视频，优酷和土豆迅即浮现在脑海。
最具戏剧性的是，从去年下半年开始，这两家排名一、二的中国视频网站就一直在争吵不休，甚至要对簿公堂。当他们戏剧性地宣布：“联姻结婚”时，业界以及整个社会都瞠目结舌。以笔者看，这是两家的聪明之举，智慧选择。
两家联姻变敌为一家人后，所谓的版权之争彻底消失，有利于降低版权购买成本，不用为同一部影视剧付两次钱，同时也能进一步集中广告资源，提升品牌价值。新公司规模当之无愧的成了全行业的第一，优酷和土豆形成的新公司，占据国内网络视频市场35.5%的广告收入，成为名副其实的老大。两家合并的消息出来后，双方股价都出现较大幅度上涨，提升了股价，赢得了市场信心，说明市场看好两家合并联姻。两家合并后，将整合现金流等资源，实力将大大增加，对于拓展业务，集中财力办大事大有裨益。
两家合并后对整个视频行业带来的冲击不小。冲击最大的是中小视频企业，可能造成一批刚刚起步的中小视频企业夭折在摇篮之中。还必将给搜狐视频和腾讯视频等带来巨大竞争压力。但是搜狐视频和腾讯视频有强大的门户网站作为支撑，冲击再大也不怕。而带来整个视频行业的洗牌整合是必然的。
笔者认为，优酷和土豆的联姻合并最大意义在于对整个网络视频行业发展带来的促进作用和对网络视频以外行业的冲击。两家联姻后必将使得我国网络视频行业的影响力更大，发展速度更快。这对传统的电视行业带来的冲击不可小视。现在年轻人大多通过网络看视频，按照预定节目坐在电视机前的年轻人越来越少了。就是中老年人群中，观看灵活、方便、互动性强的视频节目的人员也越来越多了。有一次，两个有线电视销售人员在销售数字电视信号安装业务，路过的一对中年夫妇说，谁安装啊，看视频多方便啊。笔者听后，心中浮起一阵小小的震惊。
当然，在赞赏优酷土豆合并有利于我国网络视频做大做强的同时，不免也有几分担忧——视频行业是否会陷入垄断格局。如果陷入垄断格局的话，从经济学上讲对本行业发展不利。笔者不希望如百度在搜索引擎行业一统天下、一支独大的局面出现在视频行业。毕竟视频行业尚在起步阶段，竞争激烈一些有利于行业快速发展。
至于，两家合并是否会遭反垄断调查，优酷CFO刘德乐12日表示，两家公司的收入相加尚未达到中国反垄断规定的限制，因此没有这方面问题。这提醒中国反垄断机构，对于任何行业排名一二的两家企业合并都应该对其是否涉嫌垄断给公众以说明和解释。
总之，优酷网和土豆网合并对两家企业来说是双赢之举，对整个行业来说将促进行业洗牌整合，并将促进中国网络视频行业迈上一个新台阶。
优酷土豆合并 外界预测将展开大规模裁员
来源：21世纪网
-《21世纪经济报道》作者：辛苑薇
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情理之中，意料之外。视频行业一家独大的方向或许是对的，只是来得太快。
3月12日夜，优酷宣布将以全数股票交换方式收购土豆网，土豆美国存托凭证(Tudou ADS)将退市并换成1.595股优酷美国存托凭证。粗略估算，此次交易额达到10.4亿美元，创下中国互联网市场最大的股票交换并购案。双方以“优酷土豆有限公司”命名合并后的新公司，而优酷的美国存托凭证将继续在纽交所交易，代码为“YOKU”。
“这可能是一个抱团取暖的并购。在双方都缺乏资金境况下，合并有利增强双方在视频领域的竞争力。”汉理资本董事长钱学峰在接受记者采访时指出，而有知情人士的观点：“土豆网做出这一决定或受到董事会压力，上市后，土豆网依然受到低毛利和现金压力的严峻考验。”
受此消息影响，土豆网开盘价达到42.32美元，较上周五收盘价15.39美元上涨174.98%。此前，土豆网的股价已经开始剧烈波动。从3月6日起，土豆网连续四个交易日上涨，涨幅达到30%，与前几日的突然下跌形成对比，拐一个大弯。
土豆网预计将在13日召开员工大会，以安抚没有心理准备的员工，其创始人、首席执行官王微的心情则成了一个谜。土豆网在王微的努力下已成长七年，历经风浪，去年8月，费尽周折的土豆网终于成功登陆纳斯达克，但仅7个月后，又不得不面临新的转折。
“王微的内心肯定不会开心，看着自己的‘孩子’交给别人。”一位接近土豆网的人士评论：“但交易并购在美国是非常成熟的金融产业，创始人得以不断开创新的创造。深受美国文化影响的王微应该也认为此次并购案合情合理。”
“漂亮”的并购案
“合并后，优酷土豆的购买力和灵活性都有增强，将促使全行业更加理性。”12日夜电话会议中，优酷网CEO古永锵在答投资者问时答。此外，古永锵和王微就合并事宜的详细披露：两家公司并过后，两个网站在前端仍分开运营，整合只在后台；两家公司都将致力于将利润最大化，但盈利仍没时间表。
首席财务官出身的古永锵素有“财技高手”之称，“优酷土豆合并”，他再次上演一次出色的并购案。公开消息披露，优酷网和土豆网是以协议合并、名义换股的方式进行并购。从表面上看，古永锵出手颇为阔绰。
并购前一天，土豆网和优酷网市值分别为4.36亿美元和28.53亿美元，比例约为13.3%：86.7%。按最新披露的消息，合并后土豆拥有新公司约28.5%股份，优酷拥有新公司28.5%的股份。
优酷给了土豆较高溢价。对于价格的达成，古永锵表示：“根据双方的收入与用户数量等指标决定，其中，收入是最重要的标准。这一溢价公平得反映双方的价值。”
此前，优酷网和土豆网2011年第四季度及全年财报显示，优酷网2011年净收入达到人民币8.976亿元，较2010同期增长132%。土豆网2011财年净营收为人民币5.122亿元，比2010财年增长78.9%。
古永锵认为，“此前，土豆网由于交易量低、缺乏现金等原因，内在价值原来并未完全实现。合并后，这些问题将得以解决。”
“并购是你情我愿的事情，双方在没有付出任何资本情况达成协议，可以证明两点：一是，双方都缺钱；二是，双方都很迫切。”钱学峰说。
按土豆网披露的2011年财报，土豆网2011财年净亏损为5.112亿元。而且2012年被视为视频行业的整合之年，名列前两位的视频网站如果继续打斗，可能更拼得头破血流。“这两家合并之事可能是行业发展的必然。”视频网站PPTV公司CEO陶闯则说。
“但不同于以往并购案主要以‘一部分现金、一部分股票’的方式达成，优酷在没有拿出任何现金的情况下，实现并购并不常见，做得非常漂亮。”一位不愿具名的投资界人士表示：通过股票交易，优酷仅仅以抬高公司市值作为代价。
该人士认为：“并购绝对是利大于弊。优酷和土豆并购后，将达到中国视频市场约一半的市场份额。而按土豆网此前公布的财报，其在2012年有望实现盈亏平衡。并购之后，将有利于新公司的规模优势。”
并购后事
并购之后，优酷和土豆网将面临着一系列的整合难题。业界预测，优酷网和土豆网将展开一轮大规模的裁员，涉及到包括CFO在内公司高管，以及内容采购、销售、技术和市场等人员。目前披露的消息是，古永锵担任新公司的CEO，王微将进入新公司的董事会。
业界普遍对并购案持肯定态度。在并购之前，优酷和土豆的资金压力都非常巨大。优酷网虽然一直保持视频领域第一的宝座，但是上市巨额融资，并未实质性提高它的盈利水平。 DCCI互联网数据中心创始人胡延平认为，“此次合并，弱化竞争强化合作意义大于合并，有利于降低双方成本， 尤其是视频版权采购成本，提升视频广告价格和营收。两家今年营收都将倍增， 合计可接近30亿元左右。”
根据易观国际的统计数据显示，2011年第4季度，中国视频市场份额占有率中，优酷位列第一，占据21.8%，土豆位列第二，占据13.7%。古永锵此前曾表示，“优酷如果不加速摊销内容成本就基本接近盈利。”
“优酷和土豆在采购上有相当高的重叠度，两家合并后，采购的成本几乎可以节省一半。” 上述不愿具名的投资人士分析道，“此前，两家在广告竞争上存在互相压价的现象，这个现象如今也可以缓解，配合广告每年上涨的速度，新公司的广告价格至少有10%-15%的提升空间。”
此次，优酷和土豆的合并也将意味着，视频网站的竞争进入新一轮高维度的竞争。目前，“僧多粥少”，同质化竞争依然是视频行业严峻的现象。土豆网被并购可能只是2012年视频领域的第一家，还将会有更多并购整合在该行业上演。
“新一轮洗牌即将开始，最后这个行业将剩下不超过四个主要玩家。”易凯资本CEO王冉预测。
截至美国东部时间3月9日收盘，优酷在纳斯达克股价收报为25.01美元，土豆股价为15.39美元，按土豆每股ADS兑换1.595股优酷ADS计算，土豆合并后的股价价值将达39.89美元，较目前的股价溢价为159%。 优酷创始人、董事长兼CEO古永锵指出：“我们将开创中国网络视频新纪元。优酷土豆将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容、最成熟的视频技术平台和最强大的收入转换能力，并将带给用户最高质量的视频体验。”
土豆创始人、董事长兼CEO王微表示：“优酷和土豆对中国视频行业的发展前景，以及如何为用户提供最佳的视频体验，已经建立了共同的愿景。这次合并将进一步强化我们的行业领先地位。土豆可为新公司带来家喻户晓的品牌、诸多正版影视和用户生成内容、庞大的用户群体，以及移动视频领域的广泛伙伴
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