美的集团

篇一：美的集团投资分析报告

姓名：陈浩强

班级：

专业：

学号： 14金融辅修一班13财务管理一班2013054743042

美的集团投资分析报告

2015年1-5月家用电冰箱累计生产3981.2万台，同比下降0.7%；房间空气调节器累计生产7314.8万台，同比增长2.4%；家用洗衣机累计生产2853.8万台，同比增长4.5%。 5月当月，家用电冰箱生产956.8万台，同比增长3.0%；房间空气调节器生产1676.9万台，同比增长0.5%；家用洗衣机生产531.4万台，同比下降1.0%。

由上可见，家电行业的总体增长情况不是很好，主要是因为国外市场的疲软，还有国家补贴政策结束后，家电的整体需求有所减少，放缓。

（一）家电企业的发展前景

中国有超过16亿的家电存量，随着家电的更新速度加快，所以会有很大的市场需求。另一方面，随着人们收入水平的逐步提高，特别是农村地区和西部偏远地区，家电的存量会进一步扩大。 “互联网+”已经成为商品销售的主要趋势，据统计，家电网购市场规模已经达到1361亿，增长速度在不断加快，依靠互联

网这个销售平台成为企业成功经营的必经之路，未来企业一定会在争夺和开发线上市场领域有更大的投入。

同时，电器智能化也已经成为家电行业发展的趋势之一，还有依靠大数据和互联网技术上的数据挖掘，实现以顾客为中心的 个性化定制也是现在大型企业引领行业的制胜法宝。从企业角度来说，开发智能化电器，增加技术研发投入，有助于开发企业的高端市场，根据奥威资讯的调研，97%的消费者有购买智能家电

的意愿，消费者对于智能大家电的关注度更高，也更愿意为其买单，需求就在那里，大师较高的价格会在一定程度上阻碍消费者对智能家电需求的满足。

（二）国家对家电的政策分析

一、针对家电行业的“三大国家经济政策”

1、家电下乡政策

从2007年12月开始，“家电下乡”政策开始在山东、河南、四川三省进行试点，即对农民购买彩电、冰箱（冷柜）、手机等三类规定产品型号，按销售价格13%给予财政补贴。2008年之后，国际金融危机对我国影响日益加深，新形势对家电下乡政策提出了新的要求。根据经济形势变化，为进一步扩大国内需求，改善民生，拉动消费促进生产，保持经济平稳较快增长，在全国推进家电下乡，又增加了摩托车、电脑、热水器、空调四类补贴品种。每个省份的实施时间统一定为4年。

2、以旧换新政策

2009年6月1日，国务院办公厅转发发改委等五部委联合制定的《促进扩大内需鼓励汽车家电以旧换新实施方案》，2009年6月28日，财政部会同商务部等七部局印发《家电以旧换新实施办法》，2009年7月1日，环境保护部印发《关于贯彻落实家电以旧换新政策加强废旧家电拆解处理环境管理的指导意见》，2009年8月21日，财政部印发《家电以旧换新运费补贴办法》。至此，家电以旧换新工作在北京、天津、上海、江苏、 浙江、山东、广东、福州和长沙9个试点省市全面启动。2010年家电以旧换新政策推广实施期延伸至2011年12月31日，实施省市范围进一步扩大。

3、节能产品惠民工程

2009年5月18日，财政部印发《关于开展“节能产品惠民工程”的通知》和《高效节能产品推广财政补助资金管理暂行办法》。决定对能效等级1级或2级以上的空调、冰箱、平板电视、洗衣机、电机等十大类高效节能产品进行财政补贴。根据国家发布《节能产品惠民工程推广实施细则》，在2012年6月1日至2013年5月31日期间进行对节能空调、电视、冰箱、洗衣机、热水器等产品进行国家补贴。

2012年“以旧换新”政策结束。为期四年的“家电下乡”政策于2013年1月31日正式退出。“节能补贴”于2013年5月31日完结。

（三）美的集团的发展战略

（1）以产品和用户为中心，持续产品结构优化，稳步提升产品力 以做好产品的基本理念，加强消费者研究，关注用户体验，创新产品开发，产品结构不断优化，高端美的集团股份有限公司 占比稳步提升，产品口碑日益改善。空调领域的智能温控，防儿童踢被着凉的儿童空调等

篇二：美的集团分析报告

课号： 课程名称： 证券投资学 阅卷教师： 班级： 12金融2班 学号： 124172143 姓名： 徐文静 成绩：

美的集团分析报告 一．公司基本情况。

美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，于2013年9月18日在深交所上市，旗下拥有小天鹅（SZ000418）、威灵控股（HK00382）两家子上市公司。

1968年，美的创业，1980年，美的正式进入家电业，1981年注册美的品牌。目前，美的集团用工总数13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得、美芝等十余个品牌。集团在国内建有广东顺德、广州、中山；安徽合肥及芜湖；湖北武汉及荆州；江苏无锡、淮安、苏州及常州；重庆、山西临汾、江西贵溪、河北邯郸等15个生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；在越南、白俄罗斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6个国家建有生产基地。

主要家电产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、微波炉、风扇、洗碗机、电磁炉、电饭煲、电压力锅、豆浆机、饮水机、热水器、空气能热水机、吸尘器、取暖器、电水壶、烤箱、抽油烟机、净水设备、空气清新机、加湿器、灶具、消毒柜、照明等和空调压缩机、冰箱压缩机、电机、磁控管、变压器等家电配件产品。现拥有中国最完整的空调产业链、冰箱产业链、洗衣机产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链；拥有中国最完整的小家电产品群和厨房家电产品群；在全球设有60多个海外分支机构，产品远销200多个国家和地区。 二.公司的经营情况

美的集团在最近商务部的最新发布的“最具市场竞争力品牌”榜中位居前列。做为一个已经创立近五十年的大企业，美的集团有着自身独有的产品优势。首先美的拥有全国最大的小家电生产基地，经营规模全国最大是全国最大电扇电饭煲的供应商。跻身全球白色家电制造商前五名，成为中国最有价值的家电品牌。

美的集团一直坚持成本领先战略，成本优势是决定竞争优势的关键因素，美的集团抓住这一点，一直坚持技术创新。2004年，美的与东芝开利组建合资公司，联合开发国际领先的直流变频技术和相关产品，这意味着美的已经掌握了空调生产的两项核心技术：压缩机和控制器，建立了拥有完全自主知识产权的变频空调技术产业链。美的不断在研发方面加大投入，成立制冷研究院及技术专家委员会，建设国内一流的研发基地和实验中心，使美的空调的研发能力达到世界先进水平，引领中国空调产业不断升级。向美国、日本等发达国家输出最先进的变频技术，实现我国家电行业向全球制造业产业链高端转移的飞跃。

美的集团不仅在技术上进行创新，降低生产成本。面对国内，国内巨大的需求。美的集团一直坚持走规模经济的道路。美的实现规模经济的途径包括：一是沿着企业既有主导产品的价值链进行纵向一体化合并。例如，美的“微波炉产业链”包括产业链上游的磁控管公司和变压器公司，在做大家用微波炉市场后。又进军工业微波炉、烤箱、微波路面养护机械市场。二是通过进入与企业产品基础具有协同效应的市场从事多元化生产。美的是从生产电风扇开始进入家电行业，后来生产空调、冰箱、微波炉、洗衣机等产品。目前，美的集团拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链、小家电产品群和厨房家电产品群。

美的集团收入增长明显快于行业，各产品市场份额在继续提升。3Q 大家电增长20%以上，其中洗衣机增长19%，空调增长23%。二线品牌份额下降，一线品牌份额提升。3Q 小家电增长6.4%，公司很多品类市场份额已经超过40%，收入弹性不高，但增长依然快于行业。美的集团在同行业中保持这很强的竞争力。美的集团和格力电器的总市值不差上下，营业收入略高于格力电器，在净利润2014年数据格力电器表现的略为优秀。但美的集团净利润远远高于同行业的平均水平和中值。

课号： 课程名称： 证券投资学 阅卷教师： 班级： 12金融2班 学号： 124172143 姓名： 徐文静 成绩：

1公司规模同行业对比

三．公司财务分析 （一）偿债能力的分析

表格 2美的集团偿债能力财务指标

一般来说流动比率<1，资金的流动性较差，流动比率在1和2之间的，我们认为资金的流动行一般。流动比率在大于2，则认为该公司的资产流动性优秀。我们通过分析美的集团的流动比率，发现该公司近几年的流动比率都在1.1左右徘徊，这说明该公司的短期偿债能力一般。但是单单从这个方面就来判断一个企业的短期偿债的能力还是有局限性的，流动比率他不无法评估未来的现金流量，流动比率也没有反应公司在资金融通中的情况。所以用流动比率来评估一个公司的短期偿债能力还是不完全，应该综合考虑资金的状况。

所以就有速度比率这个指标，流动比率用来评价流动资产的总体的变现能力，前提是存货也可以快速的变现，但实际中存货变现存在困难。就出现速动比率这个进一步

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反应有关偿还短期借款的比率指标。由上图可以的得知美的集团的速动比率从2011年到2013年总体水平都保持在8.5左右，2013年较前两年的较为上升。说明公司的偿债能力在进一步的上升，但是总体的水平说明偿债能力还是一般。

资产负债率和利息保障倍数是衡量一个公司长期偿还债务的能力。资产负债率越大，说明公司的负债程度越高。利息保障倍数比较大则说明公司的偿债能力比较强。我们通过上图的数据可知美的集团的资产负债率这几年总体在60%之间波动，我们认为这个指标是正常的。有适量的负债才能提高公司利用的资金的效率更利于公司的发展。2012到2013年美的集团的利息保障倍数下降很大的比重，说明公司长期的偿债能力正在逐期改善。

由上述几个财务指标我们分析美的集团无论从短期偿债能力和长期偿债能力的角度来看水平都比较一般，偿债能力比较弱。 （二）盈利能力分析

美的集团盈利能力财务指标

表格 3美的集团盈利能力财务指标

销售毛利率表示每一元的销售收入扣除成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。由上图的数据我们可以知道美的集团的销售毛利率从2010年到2013年逐年增长，但是与同行业较强的竞争对手格力电器比较还是有差距的。说明美的集团仍然存在相对落后的水平，企业应扩大销售，降低成本费用，提高销售收入。

从销售净利率来看美的集团在2010的表现出了较好的水平，到2011年却有所降低，2012年又呈回升的趋势。说明在2010年公司的经营管理能力有所改进，销售净利润表现出了较好的水平在2011年有小幅度的下降。是由于节能补贴到期，政府补贴大幅减少，则导致销售净利润有小幅度的下降。

总资产收益率和净资产收益率在2010年有小的高峰，是由于政府家电补贴的力度

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加大。由于节能补贴的到期2011年有所下降。总体水平比同行业的低，说明美的集团在盈利能力方面比同行业的大企业略显弱势，美的集团应逐渐提高产品的竞争力。 四财务的综合分析 （一）结构分析法

资产负债表是总括反映企业在某一特定日期资产、负债和所有者权益的会计报表。对资产负债表进行总体分析，其目的就在于从总体上把握企业在特定日期财务状况的全貌。由上图我们可以看出美的集团在资产的比重，流动资产占比比较大，非流动资产的占比比较小。流动资产占资产总额的比例越高，则企业的日常生产经营活动越重要。流动资产和流动负债占比大，说明该企业经营比较灵活，但是稳定性比较差。

在负债结构中国，美的集团的负债占的比重大于股东权益所占的比重。企业自有资金所占的比重比较小说明债权人的风险比较大，企业的经营都是依靠负债在运转，稳定性比较差。 （二） 杜邦分析

通过收集美的集团2010年到2013的数据我们可以知道，该公司的净资产收益率成浮动变化。通过分解我们可以看出2010年的到2012年的净资产收益率的下降和2012到2013年净资产收益率的上升不是因为资本结构的变化，而是资产的利用效率得到了提高，使总资产收益率上升，进一步对总资产收利率进行分解。如下图所示

013总资产收益率的上升总要得益于销售净利润的提高，说明2013年度销售部门的效率有了较大的改进，使得资产使用效率进一步的提高。

篇三：美的集团人事调整触及高层 黄健辞职

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|资金流向|美的集团六维诊断|进入美的集团微博

10月16日，美的集团（000333.SZ(来自:WWw.SmhaiDa.com 海达范文网:美的集团)）公告称，黄健因工作变动原因，向公司董事会提交了辞去公司董事及总裁职务的申请，黄健辞职后，不再在美的担任其他职务，与此同时，董事会同意聘任方洪波为公司总裁。

据本报了解，黄健早在1992年就进入美的工作，作为美的少壮派管理层，黄健与方洪波同为何享健的得力悍将，分别掌管美的旗下日电和制冷两大二级集团。去年8月，美的实际控制人何享健宣布退休，美的集团也开始与旗下二级产业集团进行整合。

“制冷日电合并后，黄健虽然挂总裁头衔但实为虚职，也未发挥任何实质作用，离开也是迟早的事。”一位知情人士告诉本报记者，在2012年何享健退

休后，方洪波被任命为美的集团董事长，两人关系也从原来的平行变成有高低之分。

一山难容二虎，与方洪波的经营策略难以融合被外界认为是此次黄健辞职的主要原因。据了解，自方洪波上任以来，推进美的集团整体上市成为其履新后的头等大事。原来美的集团旗下拥有制冷、日电、机电和地产四个二级集团，其中制冷集团下设有5个事业部，日电集团有7个事业部，机电集团有2个事业部。

重组后的美的取消了二级集团，上市公司的业务版图在原来的冰箱、空调、洗衣机等大家电基础上，增加小家电、电机、物流等业务，而生产性事业部只

余下11个，其中9个是终端消费品事业部，另外2个是产业链核心部件事业部。

据一位美的上游供应商透露，这一年以来美的内部人员流动十分频繁，

“基本上每次过去谈业务都换了不同的人”。今年6月，美的在公司内部低调宣布，由王新亮接替陆剑锋，出任美的家用空调事业部副总裁、美的家用空调国内营销公司总经理一职。

如今人事调整开始触至高层。尽管去年8月2日黄健被聘任为美的集团总裁，但与此前分管整个日电集团相比，黄健显然“清闲”了不少。而作为一家民营企业，美的对内部高管的激励与其业绩要求紧紧挂钩。

美的公告显示，在9月18日集团实现整体上市后，公司董事长方洪波、总裁黄健，高级副总裁袁利群、蔡其武、黄晓明，以及董事栗建伟、郑伟康等7位美的集团核心高管，分别持有上市公司2.1%、1.75%、1.4%、1.17%、1.17%、

1.17%、0.58%的股权。若按44.56元/股的发行价计算，黄健的身家高达13亿元，仅次于方洪波的16亿元。

美的集团方面表示，黄健的辞职是集团整合过程中的正常人员流动，并强调集团内部管理一切正常。

黄健去职美的集团总裁 或备战新业务

宏观经济每日经济新闻[微博]郭荣村2013-10-17 02:05

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昨日 （10月16日），美的集团（000333，SZ）发布公告称，黄健因工作变动原因辞去公司董事及总裁职务。

离职原因众说纷纭。一位接近美的集团核心层的人士告诉 《每日经济新闻(微博)》记者，黄健原为二级集团——美的日电集团的CEO，二级集团取消后，黄健升任集团总裁，但实权有所弱化，这或许是黄健离职的一个原因。不少人猜测，黄健将会有新的任命。

中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕斌说，因为美的集团的有效“机制”与“产权”已经清晰，所以黄健离职不会对美的有多大的影响。

黄健去职

公告显示，黄健离职后，不再在美的集团担任其他职务，总裁一职由集团现任董事长方洪波担任。

黄健与方洪波一样，都属于元老级人物，是美的创始人何享健的“得意弟子”。资料显示，他于1967年生于湖南，1992年进入美的工作，历任美的集团总裁办秘书、总裁办主任、国内市场部部长、CEO助理等职务。从2002年7月起，黄健担任美的生活电器事业部总经理。因出色的业绩和严谨的作风，受

到了何享健的认可，2007年，他升任美的日电集团CEO。去年，美的进行了架构调整，二级集团被取消，黄健由此担任美的集团的总裁。

在二级集团存在时，美的日电集团被视为“第二艘航母”，跟美的制冷集团一起支撑起了美的大部分业务。何享健隐退后，黄健在美的集团成为仅次于方洪波的二号人物。

洪仕斌分析认为，黄健离职不会对美的“航母”有多大影响，因为有效“机制”与“产权”清晰，已让美的这个企业形成了远航动力，建立了长效体系，淡化了个人因素。

从目前格局看，美的集团层面由方洪波负责投资、战略等大方向的事务，旗下十几个事业部则在各自地盘耕耘，整个构建及人事体系比较稳固。

或另有安排

对于黄健离职的原因，众说纷纭。

美的集团副总裁黄晓明在接受《每日经济新闻》记者采访时不愿意透露更多情况，只称具体原因及情况，公司公告已经有非常清晰的说明。

接近美的集团核心层的人士称，二级集团取消后，权力很多下放到事业部，黄健作为集团总裁，上面还有董事长，权力有一定程度的弱化。

该人士形容称，事业部像一群“狼”和“虎”，各占山头，各有市场，而方洪波与黄健之间难免会有博弈。

不过，洪仕斌表示，黄健可能只是离开美的集团这个上市公司板块，并没有离开“大美的”。他认为，黄健可能会去负责美的民营银行业务。

此前市场传言称，美的有意进军民营银行领域，不过随后美的集团相关人士辟谣，称仅仅是在关注。洪仕斌说，美的好比一个航母舰队，航母之外有驱逐舰、导弹舰等等，黄健只是离开了母舰体，去负责民营银行业务的话，好比去驱逐舰担任舰长，可能会更有价值。

洪仕斌表示，除了黄健，没有谁会更合适此业务。一是从美的集团来看，黄健在原职位上不利于企业管理；其次，民营银行是美的集团下一个战略性业务，何享健要派一名重量级的人物，以示重视。

一资深家电媒体人士也对记者分析称，黄健业务能力一直不错，此刻离职其股份亦处于锁定期，可见不是为了套现，所以很有可能是另有安排。

(每日经济新闻)

美的集团总裁黄健辞任 董事长方洪波接任 公司报道第一财经日报[微博]王珍 李蕾2013-10-16 01:16

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刚实现整体上市不久，美的集团(000333.SZ)总裁黄健就提出辞职，该职位将由美的集团董事长方洪波接任。

美的集团昨晚公告，黄健因工作变动原因，主动向董事会提出辞去公司董事及总裁职务的申请，并且不再在公司担任其他职务。

篇四：美的集团--j10031320--郑晓春

美的集团内部控制研究报告

J10031320

郑晓春

目录

中文摘要

第一部分 公司背景介绍 -------------------------------------------------------1 第二部分 美的集团内部控制五要素分析 ----------------------------------------- 2

2.1内部环境分析 ----------------------------------------------------------2

2.1.1组织架构----------------------------------------------------------2

2.1.2发展战略----------------------------------------------------------4

2.1.3人力资源----------------------------------------------------------5

2.1.4社会责任----------------------------------------------------------6

2.1.5企业文化----------------------------------------------------------6

2.2风险评估分析 ----------------------------------------------------------7

2.2.1风险识别----------------------------------------------------------7

2.2.2风险点应对与把控分析----------------------------------------------7

2.3控制活动 --------------------------------------------------------------8

2.3.1不相容职务分离控制------------------------------------------------8

2.3.2授权审批控制------------------------------------------------------9

2.3.3会计系统控制------------------------------------------------------10

2.3.4财产保护控制-----------------------------------------------------10

2.3.5预算控制---------------------------------------------------------11

2.3.6运营分析控制-----------------------------------------------------11

2.3.7绩效考评控制-----------------------------------------------------12

2.3.8合同控制---------------------------------------------------------13

2.4信息与沟通 -----------------------------------------------------------13

2.4.1内部信息传递-----------------------------------------------------13

2.4.2信息系统---------------------------------------------------------14

2.4.3沟通-------------------------------------------------------------14

2.5内部监督 -------------------------------------------------------------15

2.5.1内部监督的机构与职责---------------------------------------------15

2.5.2内部监督的程序与方法---------------------------------------------15

第三部分 美的集团内部控制不足及相关建议 ------------------------------------16

3.1美的集团内部控制不足 -------------------------------------------------16

3.1.1战略发展的风险---------------------------------------------------16

3.1.2缺少合同控制-----------------------------------------------------16

3.1.3内部控制执行上的缺陷---------------------------------------------16

3.2相关建议 -------------------------------------------------------------17

3.2.1发展战略风险的应对-----------------------------------------------17

3.2.2加强合同控制-----------------------------------------------------17

3.1.3强化内部控制的执行与制度建设-------------------------------------17

第四部分 总结--------------------------------------------------------------- 18 参考文献-------------------------------------------------------------------- 18

摘 要

随着我国改革开放的不断深入，市场经济体制的不断完善，金融

危机也随之而来，在当今激烈的市场竞争情况下，美的集团不断发展自身实力的同时，也要做好企业内部的控制管理工作。做好内部控制管理是企业可持续发展的最有效途径，也是企业盈利稳定的最有效的基础。本文从内部控制着手，通过理论结合实际来分析美的集团的内部控制现状的内部控制五个要素，进一步深入分析美的集团在内部控制方面存在的问题，并提出积极有效的意见与对策。

关键词：内部控制，内控现状，内部控制五要素，存在问题及建议与对策

第一部分 公司背景介绍

美的集团（股票代码：000333）创业于1968年，是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，旗下拥有美的电器（SZ000527）、小天鹅（SZ000418）、威灵控股（HK00382）等三家上市公司。

1980年，美的正式进入家电业，1981年注册美的品牌。目前，美的集团有员工15万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得、正力精工等十余个品牌。集团在国内建有广东顺德、广州、中山及江门；安徽合肥及芜湖；湖北武汉及荆州；江苏无锡、淮安、苏州及常州；重庆、山西临汾、江西贵溪、河北邯郸等16个生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；在越南、白俄罗斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6个国家建有生产基地。

主要家电产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、微波炉、风扇、洗碗机、电磁炉、电饭煲、电压力锅、豆浆机、饮水机、热水器、空气能热水机、吸尘器、取暖器、电水壶、烤箱、抽油烟机、净水设备、空气清新机、加湿器、灶具、消毒柜、整体家居、照明等家电产品和空调压缩机、冰箱压缩机、电机、磁控管、变压器等家电配件产品。现拥有中国最完整的空调产业链、冰箱产业链、洗衣机产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链；拥有中国最完整的小家电产品群和厨房家电产品群；在全球设有60多个海外分支机构，产品远销200多个国家和地区。

美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。新世纪以来，年均增长速度超过35%。

2011年，美的集团整体实现销售收入达1400亿元，其中外销销售收入达64亿美元。 2012年“中国最有价值品牌”评价中，美的品牌价值达到611.22亿元，名列全国最有价值品牌第5位。2011年9月，中国企业联合会、中国企业家协会评出的2011年“中国企业500强”中，美的集团名列第70位。

在保持高速增长的同时，美的集团也为地方经济发展做出了积极的贡献，截至2011年底，美的集团为社会公益事业累计捐赠超过5亿元，2011全年纳税总额超过66亿元。

展望未来，美的将继续坚持有效、协调、健康、科学的发展方针，形成产业多元化、发展规模化、经营专业化、业务区域化、管理差异化的产业格局。拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势，并初步具备全球范围内资源调配使用的能力，以企业整体价值最大化为目标，进一步完善企业组织架构和管理模式，提升全球竞争能力。集团力争到2015年成为世界级的、具有全球竞争力的友爱型企业集团。

1

第二部分 美的集团内部控制五要素分析

2.1 内部环境分析

2.1.1.组织架构

组织结构分为治理结构和内部机构。

（一）、治理结构：

美的集团不断完善和规范公司内部控制的组织架构，确保了公司股东大会、董事会、监事会等机构的操作规范、运作有效，维护了投资者和公司利益。目前，本公司的内部控制体系由公司决策层、综合管理层、事业部、经营单位等四级架构构成。

决策层包括公司股东大会和董事会，股东大会是公司的决策机构，是公司的最高权力机构，依法行使公司经营方针、筹资、投资、利润分配等重大事项的表决权。董事局是公司的常设决策机构，向股东大会负责。董事局对股东大会负责，依法行使公司的经营决策权。董事局由九名董事组成，设董事长一人，副董事长二人，董事会负责公司内部控制的建立健全和有效实施，制定公司经营计划和投资方案、财务预决算方案，制定基本管理制度等。董事会内部按照功能分别设立了战略、提名、审计、薪酬考核等四个委员会，审计委员会是公司内部控制监督机构。审计委员会由三名董事组成，其中独立董事 2 名，审计委员会负责审查企业内部控制，监督内部控制的有效实施和内部控制自我评价情况，协调内部控制审计及其他相关事宜等。

综合管理层包括经营管理部、财务管理部、人力资源部、海外市场部、审计监察部、证券部、研究院、IT 管理部等八大功能性管理事务部门，负责配合公司首席执行官（CEO）统筹指挥、协调、管理、监督公司的内外综合管理事务。

公司下设中国营销总部、国际事业部、家用空调国内、海外事业部、冰箱事业部、洗衣机事业部、中央空调事业部、压缩机事业部作为一线综合管理平台，具体指挥和控制各经营单位的生产经营、资源调配、渠道管理等工作，享有充分灵活的经营管理权力，向公司董事会和首席执行官负责，同时接受综合管理层的监督和控制。

各经营单位在事业部的直接指挥下运作，其内部设立相应的生产、经营、管理、财务、行政等管理部门和岗位，实施具体生产经营业务，管理公司日常事务。

公司职能部门对各事业部的相应对口部门进行专业指导、监督及支持。

2

篇五：美的集团投资价值分析报告

美的集团投资价值分析报告

钱晴

南京信息工程大学会计系，南京 210044

一、 引言

1.1 研究背景与意义

家电行业是国民经济的支柱产业之一，与百姓的生活息息相关。近年来我国家电行业产值稳定增长，同时还带动了服务业、运输业的发展，对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重要贡献。我国家电自80年代开始起步，通过引进国外的生产线和生产技术，在国内市场的强大需求拉动下，一大批家电生产企业应运而生。我国的家电行业从导入期到成长期，最后到成熟期，经历了一段高速的发展时期。二十世纪九十年代中后期，我国家电企业进入了它的成熟期，一些企业建立了现代企业制度，管理水平不断提高，家电品牌逐步形成。由于激烈的市场竞争和优胜劣汰，家电行业的整合加剧，产生了像美的、海尔、TCL等家电航母。目前，彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达75％以上，我国独立的家电企业已由1997年的100多家锐减到10多家，家电企业规模在扩大，产能也在增长，已经成为全球家电生产制造基地。我国的家电行业发展到今天，已经成为了一个相当成熟的行业，基本上掌握了核心技术。目前，由于我国家电产能的急剧增长，市场竞争更加激烈，作为在国内比较知名的家电品牌，美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的注意，吸收更多的资金来完善企业，全面提高公司的综合实力。

近年来，随着家电业上市公司的增多，这些家电上市公司的财务状况及经营状况越来越受到投资人及相关利益者的关注，而美的集团作为其中较为知名的品牌之一，尤为受到投资人合相关利益者的关注。所以本为针对美的集团进行了投资价值分析，分析研究美的集团投资价值，为投资人提供参考价值具有重要意义。首先，有助于投资者制造正确的投资政策。其次，对美的集团投资价值研究是能否降低投资风险，取得投资成功的关键。再次，研究美的集团的投资价值有助于其他将要上市的家电公司学习参考。最后，有利于促进家电业健康发展。投资者越来越看重对公司的投资价值的研究，如果只是片面和不规范的分析，不仅威胁到投资者的利益，也会扰乱家电行业的市场秩序。

1.2 研究思路与框架

一般而言，上市公司分析的主要方法有基本分析法、技术分析法等。基本分析法是指通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，进而形成买卖的建议。因为基本分析法在预测股票的中长期走势和评估股票的内在价值上具有独特的优势，因此也深得价值投资型投资者的青睐，比如著名的投资大师巴菲特就认为：对一家企业进行投资主要看这家企业的会计报表。另外，上市公司的股票几乎每天都在交易，股票价格时刻都在变化，此时技术分析就有用武之地。技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。本文的用到的主要研究方法还有：一是理论联系实际的方法，即结合了老师所讲的有关证券投资的理论知识对股票进行相关分析；二是文献分析法，笔者将充分搜集相关文献资料，包括印刷与电子文献，如相关论著、学位论文，以及发布于报纸和网络的原创分析文章，并对其进行整理和分析，在此基础上展开系统研究；三是比较研究方法，即运用各种技术分析方法对美的集团的整体经营状况、财务状况、股票价值进行纵向比较。

本论文是在前人研究的基础上，充分结合当下经济环境和行业、公司状况，对美的集团进行进一步的专业、系统的分析。本文将以公司行业分析与财务分析及股票技术分析相结合的手段对美的集团的投资价值进行分析，旨在帮助投资者进一步了解该公司的财务及经营状况，为投资者投资决策提供有价值的参考信息。

二、 公司基本情况分析

2.1公司情况简介

美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，于2013年9月18日在深交所上市，拥有美的、小天鹅、威灵、华凌、安得、美芝等十余个品牌。在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有近30个分支机构。创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足照明电器、房地产、物流宝贝等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌。据尚蛙会员联盟调查显示，美的集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地。美的集团在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有超过30个分支机构。

美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。21世纪以来，年均增长速度超过30%。2012年，美的集团整体实现销售收入达1027亿元，其中外销销售收入达72亿美元。2013年“中国最有价值品牌”

评价中，美的品牌价值达到653.36亿元，名列全国最有价值品牌第5位。公司总股本为421580.85万股,当前股票价格为17.5 元每股。

2.2公司经营能力分析

现阶段,方洪波现任美的集团有限公司董事局主席兼总裁、1992年加入美的集团。拥有丰富的管理经验及一支精英团队。美的集团一直坚持“薄利多销,服务当先”的经营理念,依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略,引领家电消费潮流,为消费者提供个性化、多样化的服务,美的品牌得到中国广大消费者的青睐。美的集团与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系,成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。美的以“为人类创造美好生活,为客户创造价值、为员工创造机会、为股东创造利润、为社会创造财富”为使命,其经营准则是：理性追求：宁慢两步、不错半步。授权经营：充分授权、业绩导向。协作共享：价值为尊、利益共享。美的将继续坚持有效、协调、健康、科学的发展方针,形成产业多元化、发展规模化、经营专业化、业务区域化、管理差异化的产业格局。拥有健康的财务结构和明显的企业核心竞争优势,并初步具备全球范围内资源调配使用的能力,以企业整体价值最大化为目标,进一步完善企业组织架构和管理模式,在2013年成为年销售额突破1200亿元人民币的国际化消费类电器制造企业集团,跻身全球白色家电制造商前五名,成为中国最有价值的家电品牌。美的的未来将会向更好的方向发展。

2.3公司竞争能力分析

美的集团是行业龙头，具有一定规模的消费人群，知名度高，有着良好的售后服务。美的集团资源丰富，涉及经营制造的产品种类广，拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链和小家电产品及厨房用具产业集群。美的拥有6家控股子公司入选国家级高新技术企业。根据有关规定，企业自获得高新技术企业认定后3年内，所得税可享受10％的优惠。优惠的税收政策为美的集团节约了资金，有利于美的集团更好的改进技术，研发新产品，扩大生产，巩固自己的行业地位。

美的集团旗下拥有美的、小天鹅、 威灵、华凌等十余个品牌，有着强劲的竞争优势。营销网络遍及全国，在海外市场设有分支机构。美的集团的技术更新速度快，产品创新能力强，技术水平高。同时具有高效灵活，治理较为完善的管理优势和上佳的技术优势与品质保障。作为白色家电业的龙头，美的集团有着完整的白色家电产业链，是具有国际竞争力的白色家电制造商。国内白色家电龙头，具有专业的技术和品牌优势。其中空调、冰箱、洗衣机和空调压缩机的市场占有率均位列行业三甲。空调出口量全国第一，内销第二，有着良好的海外销售市场，完整的白色家电产业链以及上佳的技术优势和品质保障。作为空调行业的龙头，美的集团受益于行业良性发展。空调业务具备领先优势也将成为美的集团业绩增长的重要来

源。同时美的品牌全面覆盖高中低端，是销量的主要支撑。美的一直保持着良好的发展状态，具有很好的市场发展前景。美的的各种财务数据表现出来的结果，都证明美的电器在不断地 发展着，进步着，2014年美的电器将会有更好的表现。

三、公司所属行业分析

3.1宏观经济分析

美的电器于1992年经过股份制改造后，于 1993年在深交所上市，为我国第一家经中国证监会批准的乡镇企业改制而来的上市公司。自成立以来，美的电器在激烈的市场竞争中脱颖而出，迅速成长为我国白色大家电行业的龙头企业之一。2013年9月12日，美的电器退市，美的集团正式上市，自此美的集团完成整体上市。《经济蓝皮书》指出，2013年我国经济呈现增长趋稳、就业增加、结构改善的特征。2014年尽管经济发展中的不确定因素仍然较多，但我国经济发展长期向好的趋势没有改变。2013年，考虑到应对通货膨胀的政策效应，预计经济增速将有所回落，但宏观经济运行总体上仍将保持增长较快、通胀可控的态势。自2010年5月以后，我国的物价总水平在一路走高，全年达到3.3%；PPI也逐季走高，上升的压力越来越大。造成通胀压力增加的诸多因素也没有减少，有些因素的作用还在加强。导致了通货膨胀的越加严重，而各国为了抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业率和GDP的低增长。而美的集团调控政策的密集出台，让美的集团的某些产业成为持续下跌的“重灾区”。

众所周知，国民经济的发展决定着股市的发展， 股市是反映国民经济状况的一个窗口，股市的兴衰反过来也影响着国民经济发展的好坏与快慢。在股票市场，各种信息出现的随机性和不可预期性是股票价格随机波动的根源，所有影响价格的因素都反映在价格波动上。 综合种种，从股市的短期运行来看，美的集团的牛市与熊市的转换将会不断进行，“牛”来“熊”往是一种正常的状态，无论美的集团调控还是加息预期增强，出发点都是防止出现资产泡沫和恶性通货膨胀。即使这种调整会打压某些板块的股价，这也是一种正常回调。

3.2家电行业分析

我国家电产业正处于整合期，原材料价格上涨为整合提供了绝好的时机，强势企业凭借规模和成本优势， 压缩盈利空间以淘汰弱势企业，提升产业集中度。由于没有消费税等因素的制约，行业竞争环境较为公平，有助于强势企业增强竞争力，加速产业整合。整合是以竞价和压缩利润为代价的，是一个痛苦的过程，伴随着价格的下滑和利润率的降低。随着强势企业份额不断扩大和弱势企业持续退出，竞争将会从竞价逐渐转向提升技术、质量、渠道和服务为主的模式。

我国家电制造业是在大规模制造的基础上发展起来的，龙头企业的竞争力、零配件的自制比率、对渠道的管控力、成本控制力都是极为出色的。在未来行业产品升级成为越来越重要的增长驱动力的情况下，制造企业将充分获取产品升级红利，引来盈利提升期。未来优势企业将长期呈现利润增速快于收入增速高于销量增速的格局。

3.3行业竞争地位

家电行业是个充分竞争的产业，美的是个纯粹的民营企业，能在激烈的市场竞争中存活下来，稳居市场龙头地位，彰显出卓越的竞争实力和经营能力。2013年美的集团完成整体上市，所有家电相关业务全部打包进入上市公司资产，资源共享和协同效率显著提升，目前空调、微波炉、电饭煲、电磁炉等多个品类在市场上稳居前列，空气净化、水净化产业领域也实现提前布局，未来综合竞争力会不断提升。2014年，美的在电商和研发领域持续加大投入力度，盈利能力有望持续提升。

四、公司财务状况分析

4.1每股指标分析

如表所示 报告日期

每股指标

摊薄每股收益(元)

加权每股收益(元)

每股收益_调整后(元)

扣除非经常性损益后的每股收益(元)

每股净资产_调整前(元)

每股净资产_调整后(元)

每股经营性现金流(元)

每股资本公积金(元)

每股未分配利润(元) 1.6964 1.51 1.51 -- 24.7312 20.8273 1.9117 9.0889 10.5815 4.9205 4.33 4.33 3.18 23.175 19.4787 5.9622 9.2632 9.076 4.0056 3.73 3.73 -- 22.5304 18.9476 3.218 9.4846 8.6037 4.7418 2.65 2.65 2.13 36.1046 16.91 3.5694 3.0184 13.1375 2014-03-31 2013-12-31 2013-09-30 2013-06-30

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