金信期货

篇一：2013年期货公司排名

篇二：2014期货公司名录

期货公司名录

篇三：期货公司开户流程和期货公司

篇四：2014年期货公司分类评价结果

2014年期货公司分类评价结果

根据《期货公司分类监管规定》（证监会公告[2011]9号），经期货公司自评、中国证监会派出机构初审、期货公司分类监管评审委员会复核和评审等程序，确定2014年各期货公司分类结果如下：

篇五：研究报告-现货期货成本同步回落 螺纹下跌或将加速

现货期货成本同步回落 螺纹下跌或将加速

从螺纹的估算毛利、高炉检修数据来看等跟踪指标来看，钢厂产量开始迅速回升，同时铁矿石价格、钢材现货价格开始下行，螺纹下行空间打开。而从房地产开工情况来看，10月份螺纹最主要的下游需求房地产开工和在建面积同比仍然处于下滑通道，螺纹下游需求仍然难有起色，螺纹下跌或将加速。

1.粗钢产量回升，后期产能释放速度将进一步加快

从钢厂生产情况来看，据中国钢铁工业协会最新数据显示，2012年11月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为163.77万吨，旬环比增长7.78%；预估11月上旬全国粗钢日均产量为195.67万吨，旬环比增长1.61%。从高炉检修数据来看，随着大型钢厂检修的结束，检修高炉总数再创新低。因此11月钢铁企业粗钢产量释放加快基本在市场预期当中。而目前钢铁企业生产已经有了一定的利润空间，钢厂通过扩大产量来争取扭亏的意愿相当强烈，后期钢铁企业产能释放很可能将进一步加快，后期市场供给压力将进一步增大。

2205500

2005000

180

45001604000140

3500

1201003000

2.钢厂下调出厂价格，北材南下仍在继续

从钢厂出厂价格来看，由于市场上钢材需求不济，价格下行，因此对出厂价格进行下调的钢厂也明显增多。其中除沙钢11月下旬价格选择平盘外，永钢、中天、申特等钢厂出厂价格下调40-180元/吨不等，河北钢铁下调100-150元/吨，部分钢厂并对中旬合同进行补差。目前东北螺纹市场价格已低于华东市场价格300元/吨以上，低于华南市场价格500元/吨以上。如此大的价差及时算上运费，钢厂跨地区销售仍然有利可图。而从库存情况来看，全国钢材库存已经结束了此前连降势头，出现小幅回升势态。从分地区螺纹社会库存可以看出，目前北方的钢材社会库存正在逐渐减少，但单就南方地区库存而言，目前仍未出现明显

增仓。其主要原因在于近期北方的雨雪天气对装卸以及海运都有一定影响，造成北方压港严重，尽管钢厂发货计划较上月显著增多，但目前仍未形成大批到货的情况，预计后期到货压力将逐渐明显。

400库存:螺纹钢:华东地区周1000库存:螺纹钢:中南地区周800

(转 载 于:wWW.smHAida.cOM 海达范文网:金信期货)

600

20040020000

08/0609/0610/0611/0612/06

3.铁矿石价格开始阴跌，螺纹下行空间打开

工信部经过较长期的调研，对国内铁矿类企业的减税方案已经成型，将会同财政部、国务院减轻企业负担办公室一起上报方案并积极争取通过，有望实现铁矿类企业综合税负率减半征收。权威人士表示，目前国内铁矿类企业负担过重，综合税负率约25%，减税目标是减掉10-15个百分点，工信部正积极争取。从目前的国内政策推出的方向来看，此次铁矿石生产类企业减税获得通过的可能性较大。由于目前我国国内铁矿石生产成本在100美元附近，减税之后铁矿石出厂成本将下降到90美元左右。受此消息影响，铁矿石普氏指数从11月19日的122美元/吨下行至11月23日的119美元/吨。而目前钢厂对铁矿石未来走势不乐观，普遍采购不积极，也使得铁矿石价格后期仍将继续下行，这将使得国内钢铁的生产成本进一步下移，推动钢价的继续下行。

01/05

02/05

03/05

04/05

05/05

06/05

07/05

08/05

09/05

10/05

11/05

12/05

普氏指数 1300200

1100

150

100

700 50

500

0300

4.钢价盘久必跌，后市仍不乐观

由于螺纹是大规模连续生产的工业品，同时生产工艺较为简单，同质性较高，基本不存在垄断的情况，价格基本由供需决定。而由于国内钢材曾经的双轨制的存在，使得国内钢贸商数以十万计，也使得国内钢材价格基本在钢贸市场处形成。钢贸商的利润来源主要来自于钢材价格的上涨，因此钢贸商天然有推动价格上涨的动力。由于钢材是大规模连续生产的产品，同时钢材属于资金密集型的产品，融资成本的存在使得钢贸商无法长期持有钢材，这就决定了对钢贸商来说，如果钢材价格一段时间无法连续上涨，那么就说明下游需求出现了问题。随着时间的推移，钢贸商融资成本和库存的限制使得出货的冲动越来越大，如果下游需求一直没有好转，后期钢贸商由于资金或者库存的原因抛货之时将导致钢材价格大幅的下跌。从现货和螺纹不难发现，盘久必跌走势较为明显。目前期螺已经盘整了1个多月，而房地产仍难有起色，螺纹下游需求堪忧。随着年底还贷高峰的到来，螺纹后期走势仍不乐观。

09/03

09/06

09/09

09/12

10/03

10/06

10/09

10/12

11/03

11/06

11/09

11/12

12/03

12/06

12/09

250

1500

09/07

09/03

09/11

10/03

10/07

10/11

11/03

11/07

11/11

12/03

12/07

12/11

5.下游需求不济，终端采购量继续回落 由于目前全国各地处于降温过程中，受降雨降温天气影响，建筑钢材整体成交较上周更为不济。9月份终端采购量曾经有所放量，但是后期需求并不给力，终端采购量呈现震荡下行，不断走低的态势。由于房地产调控仍难放松，使得房地产在建面积的大幅缩水，房地产新开工面积也并不见好转，也就意味着后期螺纹实际需求好转仍然是个漫长的过程。从房地产推算的数据来看，螺纹的总需求增速较去年同期下降30%以上，螺纹的产能却较去年同期增长13%，未来供需失衡将更加严重，终端采购量迟迟不能放量的话，螺纹也难有很好的走势。

121086420

从螺纹估算毛利过去的历史情况来看，估算毛利较高之时都是较好的做空套保的机会。螺纹是一个趋势性较强的品种，一旦趋势形成就较难逆转。如果钢厂产能迅速释放而市场需求并未出现起色，钢厂采购将减缓使得估算毛利下行，如果现货期货铁矿石也同向下行的话，那么钢厂套保力度将迅速增强。从金信成本利润估算系统运行的历史情况来看，毛利、螺纹期货、现货、铁矿石同步下行往往是一轮大跌的主要标志。而目前螺纹估算毛利从历史最高值附近开始下行，铁矿石、螺纹现货价格也开始同步下行，期螺后期下跌或将加速，我们认为目前仍然是螺纹空单较好的入场机会。

作者简介：何新城，经济学硕士，金信期货钢铁产业链分析师，期货日报《一周钢市》栏目作者，文章被和讯、凤凰财经、新华网等多家媒体转载。多次参与钢材、焦炭调研，产量-成本-库存-需求整体分析套保体系得到了客户较高的评价。

10/04

10/12

08/08

08/10

08/12

09/02

09/04

09/06

09/08

09/10

09/12

10/02

10/06

10/08

10/10

11/02

11/04

11/06

11/08

11/10

11/12

12/02

12/04

12/06

12/08

12/10

体裁作文