向小田

篇一：向小田 写在6.26股灾和央行双降之后

写在6.26股灾和央行双降之后2015-06-28知物前一晚睡足十小时，昨天下午又睡了四个小时，以至于昨晚失眠，在床上躺了至少三个小时才睡着。半梦半醒的时候脑子很容易活跃，于是自然而然的把最近的形势重新捋了一边，想知道接下来该干嘛。

对于这次形势急转直下的解释，个人倾向于在金融管制收紧后，原本已经将自己买没了流动性的市场，尤其是中小板创业板市场，面对新股发行实际情况和预期加重导致的供求逆转，在杠杆的重压下崩塌。

金融管制收紧主要来自两方面：一方面是当局对违法违规行为的查处，从上市公司到买方，从投行人员到证监会官员，其中证监会官员的查处说明这次行动不仅仅是证监会层面的发起，而是来自更高层面的意愿，这方面的行动令原本市场行之有效的核心资本运作模式开始失效。 另一方面，对场外配资的清理。因为除了场外配资游离在监管之外的灰色地带，使得监管当局对市场杠杆风险的监控和防范难度加大。而且，最重要的是，这种非实名制的资金运用，实际上为操控股价等违规违法行为提供了便利，这一块其实跟第一个方面同根同源。这方面的行动不但收紧了资金，也破坏了这轮牛市里核心资本运作模式。

接下来的情况就和市场中大部分人之前演绎过的一样发展了。因为很多股票是购买者自己将流动性买没了，一旦遇到夺路而逃的情况，抵押物贬值和杠杆购买标的抛售之间的反身性愈演愈烈，其中如果抵押物和杠杆购买标的是同一股票，那么在流动性窒息的情况下，越是抛售越是加重危机。强平平不掉，却伤害了严重抵押物价值，抵押物价值严重伤害，加大了强平的必要性。

当局在周末紧急开会后，央行出面充当了救助人的角色，定向降准和对称降息的紧急出台显然是针对6月26日股灾的救市举措。如果说在中美对话后开启了一个政策窗口，那么这次宽松在股灾后紧急会议一天后出台，也是顺水推舟为了救市。

救市的效果如何？降准降息没有直接解决这次股灾的根源，也没有直接解决这次股灾的催化剂。至今还没有迹象看到新股发行预期规模的下降和速度减速，江苏银行已经排在后面了。至今还没看到金融管制半途而废，实际上大跌的罪魁祸首来自于管制放松和滞后。至于去杠杆会否减轻压力？现在倾向于可能，毕竟央行双降可以实现情绪上的缓冲，但且没有带来真金白银，讨钱抄底和救助杠杆在一念之间，而这钱周一必须是市场自己出。出钱去救一帮高杠杆的赌徒，还面临着道德风险，这事我是不会去做的。我情愿看到别人救助了他们，然后将形势稳定下来，才会重新入场。

谈到入场，接下来该以什么样的姿势在什么样的时机入场？这是关键中的关键。既然现在流动性出问题了，运作模式出问题了，在没看到这两个问题解决钱，股价涨跌只能是反弹和波动，这些都是噪音，尽管噪音可能很大，大到你无法忽略。 很多人都在说钱不是问题，大类资产转移是大逻辑，但是，即便是在过去几年，大规模的储蓄一直存在，为何没有发生转移？我在2014年初提出的无风险收益率下降，一直面临诸多质疑，其中两个问题就是：你以什么为无风险收益率观测标的？为何之前无风险收益率下降没有引发行情？

第一个问题，我的回答是，我一直是以理财产品收益率为观测标的，2013年底2014年初理财产品和余额宝收益率见顶后一路下滑。背后的逻辑是2014年银行风险偏好的转变使得其进入收缩战略，银行体系内资金开始宽裕，体外信用溢价上升，进而迫使央行开始宽松以防止信用风险酿成系统性风险。影响储蓄向投资转移的，特别是居民户，无非就是看最直接的收益率变化，即理财产品和余额宝，居民户是不看10年期国债利率的。

第二个问题，我的回答是，储蓄和投资之间的转移，不能只看储蓄一端，一定要看储蓄端的变化同时看投资端的变化。所以不但要看到储蓄端过去几年的变化，即银行表外资产的膨胀带来的信托、理财产品的收益率快速上升和规模膨胀，也要看到2014年起它们收益率的下滑和蕴含的堰塞湖威力，同时一定要看到股市因为承担起了从间接融资到直接融资倾斜的重任，股市在政策引导和做盘活跃后的预期收益率突变。

我在2014年7月初全面看多后，很长一段时间内股市并没有吸引储蓄转移，直到指数出现了显著的升势，即2014年11月起。 第二个问题的解答说明，储蓄向投资的转移，并不会自然形成，这个过程是必须引导的，而引导的核心条件是来自于股市有一个稳定的吸引人的收益率预期提升。如果这一点做不到，那么长期的大类资产转移是很难看到的，看到的只能是储蓄和投资两侧资金规模的跷跷板。这在以往牛熊转换前后司空见惯。

在这两个问题回答后，我问自己，现在钱多吗？一直多。流动性有吗？至少周五完全没有。暴跌后还能吸引储蓄转移吗？要看能不能涨回去。模式还行之有效吗？这一年的资本运作模式现在没看到恢复迹象，盈利推动的模式看不到经济基础，趋势投资的模式还要等上涨趋势出现。

二零一五年六月二十八日

知物

篇二：股市暴跌的时候,谁输得最惨

暴跌的时候，谁输得最惨？

2015年06月19日 10:03 作者:向小田 (113) 我有话说(7679人参与)

文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 向小田

低于一百万可投资资产的，要问我有什么建议，我真没有建议。这个群体注定是这一轮牛市的牺牲品。吃肉的时候没赶上，挨打的时候都在场，说的就是这帮人。这个群体是无意识的，暴跌的时候输得最惨的就是他们——因为他们根本无法识别风险信号。

牛市下

半场，你该怎么买？

最近一段日子，监管机构、机构投资者和大量散户就股市的走向展开了广泛讨论和激烈争辩。许多核心观点是围绕5000点是否是中国股市的一个顶部区域来进行。因此我们认为应该就此问题提供一个稍微冷静一点的观点。本人确确实实支持目前是牛市下半场的看法，并且认为需要在投资策略上作重大调整。

要讨论这个问题，首先要阐述对牛市下半场的看法。

我认为中国股市的顶部区域可能在6000-8000点之间(这个范围有些广)。我们的主要依据是来自于股票交易量。我们之前也讲过，从本轮牛市动辄上海加深圳两万亿甚至三万亿的成交量来看，突破上一轮牛市的最高点是大概率事件，这让我们对于顶部区域预测稍微乐观。

此外，一般而言，股价上升时的交易量比股价下跌时要大(如果大家仔细回忆一下，就会发现在熊市中你很少进行交易。而在牛市中，由于买入股票常常能够获得不菲的涨幅，极其容易让投资者信心大增，从而增加操作。)由于股价和交易量的波动方向在大多数时间段(大概率上)是一致的，我们常常借助于交易量来预测大盘走势。

我们还需要注意一个普世真理，那就是均值回归(Mean Reversion)。均值回归理论在证券投资界经常使用，被证明广泛实用。如果把均值回归理论用在股市交易量上，显而易见的结论就是股市难以长期保持高于某个历史平均水平的交易量。在去年蓝筹股行情启动前，上海的交易量长期处于1500亿以下的水平。

但是自2015年3月份以来，上海市场的交易量一直在5000亿以上，最高达到6月9日的1.5万亿。在美国市场发展的几十年中，高于熊市平均交易量的2-3倍以上的牛市最短持续了3个月，最长持续了8个月(1961年)。6月9日之后交易量持续回落，且恰逢3个月时间关口，让我们判断交易量最高峰时期已经过去。如果交易量回落，牛市进入下半场的概率就非常之大了。也就是说，五千点以后，牛市下半场的特点是缩量上涨。

当然，有许多其他的证据支持目前是牛市下半场的观点。比如频繁的IPO，比如产业资本大规模减持(如果大家仔细观察，会发现最近许多减持股票的比例都在5%，即顶格减持)等等。这里就不一一阐述了。

那么，对于牛市下半场，我们有什么应对策略呢？最简单直接的就是刷卡走人(兑现利润离场)。这个策略许多人无法接受，因为他们还需要赚下半场的钱(虽然大家最近可能意识到，上半场怎么买怎么赚钱，下半场一不留神还会亏钱——实际上这也是个下半场信号)，不把一条鱼从头吃到尾，他们是不会善罢甘休的(更何况有的人上半场居然没赚到什么钱呢！)。

如果不走人的话，在这种环境下，你需要大幅改变以往的投资策略。如果之前你是听别人随便讲几个理由就买入股票的话，现在可就要谨慎了。对于证券公司推荐的股票要保持警惕，同时切勿相信所谓内幕信息。另外，也别说什么买成长型股票之类的话。

市场上有一些人经常说，牛市下半场还是坚持买成长型股票(目测许多大佬喜欢用这句话)。但成长型股票这个词汇本身没有预测性——它是后验的，如果一只股票涨了，我们就叫它成长型股票；如果跌了，它就失去了成长型股票的称呼。

你现在能做的，是控制好仓位，要有目的的减仓，为退出做准备。其次，自己看好的有底仓的股票，在震荡市场中瞄准机会多做几次T，降低成本。再次，记住止损。牛市下半场追高套牢的股票，很可能追在历史高点，这个时候如果持有不动，损失会非常巨大，有可能一直拖到熊市去。最后，买入股票后，跟我一样，多祈祷。攒人品，攒运气，也许你会用得着。

如果说牛市上半场主要是进攻的话，那么，牛市下半场进攻和防守则要兼备。纯粹买指数，谈不上进攻；追创新高的股票和次新股，进攻有余而防守不足。那么，怎么样才能兼具进攻和防守呢？我给大家支几个招：

高于五百万可投资资产的，可以适当将股市中的盈利拿一部分出来，投资于股权投资市场。

笔者最近在看几个股权投资的案子，老板纷纷提高了目标价，有的甚至还表示，你看人家新股上市连续多少个涨停，我这估值必须向那看齐，不看齐也得七八折，还不还价。利润稍微高点的，现在都自己挂新三板了，根本没人卖。

股市如果走牛，股权市场价格一定水涨船高。虽然股市的流动性比较好，但是估值高出几十倍。流动性溢价已经充分反映。所以，投资于股权投资市场，可进攻，可防守。当然，股权投资对项目的要求非常高，笔者还是建议，对自己不了解的项目，根本连投都不要投。不是靠谱人关系介绍的项目，理都不要理。千万别像买股票一样，连公司是干啥的都没搞清楚，几百万就杀进去了。

介于一百万到五百万可投资资产之间的，可以考虑买房。

上半年股市套现在深圳买房的，笔者身边有不少人。现在正规的配资杠杆很少有超过2倍的，算起来跟买房的杠杆也差不多——但是买房的资金成本比配资低多了。看准房地产一波行情，赚得比股市要多多了。毕竟，相比于股市而言，中国楼市才是真正的“慢牛”行情。

不过，话又说回来，买房取决的因素有很多。我这里送大家一句李嘉诚老师的话：location、location、location、(地段，地段，还是地段)。买错了地段、买错了小区，套多少年都解不了套。如果你问我对当下房地产市场什么看法，我建议大家考虑一下上海内中环的房子。外环已经三万了，内中环许多地方也就是三四万，完完全全价值洼地。很快这个洼地就会被无所不至的流动性泛滥给填平。

低于一百万可投资资产的，要我问我有什么建议，我真没有建议。这个群体注定是这一轮牛市(财富分配，财富掠夺？)的牺牲品。

有句话说得好，吃肉的时候没赶上，挨打的时候都在场，说的就是这帮人。虽然一部分人可能赚钱套现离场，但是就一个整体而言，宿命很难改变。

这个群体是无意识的，暴跌的时候输得最惨的就是他们——因为他们根本无法识别风险信号。有人问，如果风险这么大，我不参与不就行了吗？大错特错，这就是宿命论的地方。不参与是等死，参与是找死。不参与，错过了人生仅有的五次机会中的一次，距离你人生成功的目标又远了26%，能不是失败吗？参与，那就是一场财富的肉搏战，能不能回来都不好说。进退两难啊！

马云[微博]老师说，一个人最幸福的时候就是拥有一百万的时候。有一千万，他就要考虑投资了，会各种操心。只有一百万，为了活得痛快点，建议多消费，多把钱花在自己和家人的幸福上。放在兜里，太多人都帮你惦记着，防不胜防。

(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)

篇三：关于买房 你被谁忽悠过

关于买房 你被谁忽悠过

2015年01月04日 09:48 作者:向小田 (0)+1我有话说(107人参与)

文/新浪财经专栏作家 向小田

在买房这件事上，许多经济学家唱空长达十年，口口声声中国楼市要崩盘，结果狼没来，听他们的话持有现金的全变成卢瑟(loser)了。这其中的杰出代表那便是前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠老师了。

说到买房被忽悠，就不能不谈一谈中国奇特的专家现象。媒体有个特点，写到某个事件的时候，总要找专家出来议论一把，似乎在证明其权威。贵国的老百姓呢，在许久之前，也曾是相信白纸黑字的报纸的。顶着大帽的专家一出现，那必然是要膜拜敬仰的。知识分子便是因为有了这点优势，在乡民面前也甚是得意，夸夸其谈者甚众。比如在买房这件事上，许多经济学家唱空长达十年，口口声声中国楼市要崩盘，结果狼没来，听他们的话持有现金的全变成卢瑟了。

这其中的杰出代表那便是前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠老师了。谢国忠老师在2004年10月发表雄文《有史以来最大的地产泡沫将在近期破裂》，其中谈到中美房地产是“孪生泡沫”，且“这个泡沫将在数月内破裂，不会超过一年”。谢老师还言之凿凿地写道：“上海是这次经济泡沫的地震中心，这种情景有如1997年的香港和1990年的东京。当由于资金短缺而使得上海房地产的需求最终下降的时候，泡沫就会破裂。”然而，自该文发表以来，上海楼市非但没有回调，反而一骑绝尘，十年内平均涨幅高达300%，亮瞎观众双眼。

围观者或许有些凌乱，但专家们却面不改色。我虽然相信谢国忠老师是一片赤胆忠心，希望能够给手中余钱不多的中国老百姓提个醒，但从结果来看，好心办了坏事，一大帮不明真相的群众被忽悠了。这种忽悠，绝不是骗人者与被骗者的忽悠，而是善良的想法和残酷的事实起了冲突，甚至于最终不得不屈服于中国的现实——那就是“专治各种不服”。

为什么著名经济学家也会错呢？难道学了几十年的经济学，美国顶尖大学的经济学博士，竟然在房价的走势上长达十几年不间断地犯错？如果真是这样的话，那究竟应该相信谁呢？我想每一个读者都会这么问。

要相信政府，一个声音从我心中响起。大家想想，过去十年，政府说了多少次“要创造条件增加居民财产性收入”，难道大家都忘了吗？普通居民，除了房产增值，还能从别的地方增加财产性收入吗？过去十年，政府说了多少次“要促进房地产市场平稳健康发展”，何曾说过要打压房价？过去十年，政府推出的各种限购、限贷、税收政策，哪个不是打击的需求端，使得需求一直未得到满足，何曾在供给端解决过问题呢？

真是防不胜防。 仔细分析过政策的人，都应该明白，“不是我军无能，实在是共军太狡猾啊。”真是防不胜防。 2015年房价是升是降？

必涨

必跌

走平

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(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)

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一篇没有专业分析 对已经发生的事情没有技术含量的戏谑的文章

40分钟前

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用户tijv5oy30o[江苏常州]

那是因为没人为四万亿负责

49分钟前

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一路向北39084[浙江宁波]

相信政府~~？？？狗托而已，还以为有什么高见呢

56分钟前

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泡沫[福建厦门]

房地产都已经没有人关注了，迟早完蛋，怎么还有傻傻的在傻傻的

今天15:29

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末日-冬至2012_321[陕西西安]

这是个写作高手，为房价造势。

今天15:29

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路易的小三[上海]

一看就是房地产商的托现在谁买房谁死，当时不是四万亿，房地产早就崩盘了

今天13:46

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小猪西游归来[北京]

你牙一句话说两遍 小编 你拿人钱了吧 不过办事不牢靠 扣你今年奖金 今天13:07

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laemas[江苏无锡]

哗众取宠

今天12:18

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月相知[陕西渭南]

庄托而已

今天12:07

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快乐雪映[北京]

你们也不看看这些唱空的专家自己有多少房

今天11:53

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枕楫待月[河南新乡]

房价上涨不知道是怎么增加财产性收入的？

今天11:03

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谷锅子[上海] 文中“贵国”二字不妥

今天10:33

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篇四：暴跌的时候谁输得最惨

暴跌的时候谁输得最惨？

2015年06月19日 10:03 作者:向小田

低于一百万可投资资产的，要问我有什么建议，我真没有建议。这个群体注定是这一轮牛市的牺牲品。吃肉的时候没赶上，挨打的时候都在场，说的就是这帮人。这个群体是无意识的，暴跌的时候输得最惨的就是他们——因为他们根本无法识别风险信号。

牛市下

半场，你该怎么买？

最近一段日子，监管机构、机构投资者和大量散户就股市的走向展开了广泛讨论和激烈争辩。许多核心观点是围绕5000点是否是中国股市的一个顶部区域来进行。因此我们认为应该就此问题提供一个稍微冷静一点的观点。本人确确实实支持目前是牛市下半场的看法，并且认为需要在投资策略上作重大调整。 要讨论这个问题，首先要阐述对牛市下半场的看法。

我认为中国股市的顶部区域可能在6000-8000点之间(这个范围有些广)。我们的主要依据是来自于股票交易量。我们之前也讲过，从本轮牛市动辄上海加深圳两万亿甚至三万亿的成交量来看，突破上一轮牛市的最高点是大概率事件，这让我们对于顶部区域预测稍微乐观。

此外，一般而言，股价上升时的交易量比股价下跌时要大(如果大家仔细回忆一下，就会发现在熊市中你很少进行交易。而在牛市中，由于买入股票常常能够获得不菲的涨幅，极其容易让投资者信心大增，从而增加操作。)由于股价和交易量的波动方向在大多数时间段(大概率上)是一致的，我们常常借助于交易量来预测大盘走势。

我们还需要注意一个普世真理，那就是均值回归(Mean Reversion)。均值回归理论在证券投资界经常使用，被证明广泛实用。如果把均值回归理论用在股市交易量上，显而易见的结论就是股市难以长期保持高于某个历史平均水平的交易量。在去年蓝筹股行情启动前，上海的交易量长期处于1500亿以下的水平。 但是自2015年3月份以来，上海市场的交易量一直在5000亿以上，最高达到6月9日的1.5万亿。在美国市场发展的几十年中，高于熊市平均交易量的2-3倍以上的牛市最短持续了3个月，最长持续了8个月(1961年)。6月9日之后交易量持续回落，且恰逢3个月时间关口，让我们判断交易量最高峰时期已经过去。如果交易量回落，牛市进入下半场的概率就非常之大了。也就是说，五千点以后，牛市下半场的特点是缩量上涨。

当然，有许多其他的证据支持目前是牛市下半场的观点。比如频繁的IPO，比如产业资本大规模减持(如果大家仔细观察，会发现最近许多减持股票的比例都在5%，即顶格减持)等等。这里就不一一阐述了。 那么，对于牛市下半场，我们有什么应对策略呢？最简单直接的就是刷卡走人(兑现利润离场)。这个策略许多人无法接受，因为他们还需要赚下半场的钱(虽然大家最近可能意识到，上半场怎么买怎么赚钱，下半场一不留神还会亏钱——实际上这也是个下半场信号)，不把一条鱼从头吃到尾，他们是不会善罢甘休的(更何况有的人上半场居然没赚到什么钱呢！)。

如果不走人的话，在这种环境下，你需要大幅改变以往的投资策略。如果之前你是听别人随便讲几个理由就买入股票的话，现在可就要谨慎了。对于证券公司推荐的股票要保持警惕，同时切勿相信所谓内幕信息。另外，也别说什么买成长型股票之类的话。

市场上有一些人经常说，牛市下半场还是坚持买成长型股票(目测许多大佬喜欢用这句话)。但成长型股票这个词汇本身没有预测性——它是后验的，如果一只股票涨了，我们就叫它成长型股票；如果跌了，它就失去了成长型股票的称呼。

你现在能做的，是控制好仓位，要有目的的减仓，为退出做准备。其次，自己看好的有底仓的股票，在震荡市场中瞄准机会多做几次T，降低成本。再次，记住止损。牛市下半场追高套牢的股票，很可能追在历史高点，这个时候如果持有不动，损失会非常巨大，有可能一直拖到熊市去。最后，买入股票后，跟我一样，多祈祷。攒人品，攒运气，也许你会用得着。

如果说牛市上半场主要是进攻的话，那么，牛市下半场进攻和防守则要兼备。纯粹买指数，谈不上进攻；追创新高的股票和次新股，进攻有余而防守不足。那么，怎么样才能兼具进攻和防守呢？我给大家支几个招：

高于五百万可投资资产的，可以适当将股市中的盈利拿一部分出来，投资于股权投资市场。

笔者最近在看几个股权投资的案子，老板纷纷提高了目标价，有的甚至还表示，你看人家新股上市连续多少个涨停，我这估值必须向那看齐，不看齐也得七八折，还不还价。利润稍微高点的，现在都自己挂新三板了，根本没人卖。

股市如果走牛，股权市场价格一定水涨船高。虽然股市的流动性比较好，但是估值高出几十倍。流动性溢价已经充分反映。所以，投资于股权投资市场，可进攻，可防守。当然，股权投资对项目的要求非常高，笔者还是建议，对自己不了解的项目，根本连投都不要投。不是靠谱人关系介绍的项目，理都不要理。千万别像买股票一样，连公司是干啥的都没搞清楚，几百万就杀进去了。

介于一百万到五百万可投资资产之间的，可以考虑买房。

上半年股市套现在深圳买房的，笔者身边有不少人。现在正规的配资杠杆很少有超过2倍的，算起来跟买房的杠杆也差不多——但是买房的资金成本比配资低多了。看准房地产一波行情，赚得比股市要多多了。毕竟，相比于股市而言，中国楼市才是真正的“慢牛”行情。

不过，话又说回来，买房取决的因素有很多。我这里送大家一句李嘉诚老师的话：location、location、location、(地段，地段，还是地段)。买错了地段、买错了小区，套多少年都解不了套。如果你问我对当?a href="http://www.zw2.cn/zhuanti/guanyuluzuowen/" target="_blank" class="keylink">路康夭谐∈裁纯捶ǎ医ㄒ榇蠹铱悸且幌律虾Ｄ谥谢返姆孔印Ｍ饣芬丫蛄耍谥谢沸矶嗟胤揭簿褪侨耐颍晖耆壑低莸亍：芸煺飧鐾莸鼐突岜晃匏恢恋牧鞫苑豪母钇健?/p>

低于一百万可投资资产的，要我问我有什么建议，我真没有建议。这个群体注定是这一轮牛市(财富分配，财富掠夺？)的牺牲品。

有句话说得好，吃肉的时候没赶上，挨打的时候都在场，说的就是这帮人。虽然一部分人可能赚钱套现离场，但是就一个整体而言，宿命很难改变。

这个群体是无意识的，暴跌的时候输得最惨的就是他们——因为他们根本无法识别风险信号。有人问，如果风险这么大，我不参与不就行了吗？大错特错，这就是宿命论的地方。不参与是等死，参与是找死。不参与，错过了人生仅有的五次机会中的一次，距离你人生成功的目标又远了26%，能不是失败吗？参与，那就是一场财富的肉搏战，能不能回来都不好说。进退两难啊！

马云[微博]老师说，一个人最幸福的时候就是拥有一百万的时候。有一千万，他就要考虑投资了，会各种操心。只有一百万，为了活得痛快点，建议多消费，多把钱花在自己和家人的幸福上。放在兜里，太多人都帮你惦记着，防不胜防。

(本文作者介绍：生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格，深受人们所喜爱。)

篇五：马云菜鸟网络的大生意：怎么赚钱还是市场说了算

与京东、亚马逊[微博]等竞争对手相比，阿里巴巴的短板一直是物流。由于淘宝的物流一直严重依赖于外部机构，在仓储、运输、配送等环节，阿里巴巴缺乏控制，因此也缺乏对用户体验的把握和基础大数据的来源。马云发誓，在其离任阿里巴巴集团CEO后，将重心放在其物流板块上面，并在2013年宣布联合复星集团郭广昌、银泰集团沈国军等，共同发起设立了菜鸟网络科技有限公司。

阿里表示，在物流方面，他们并不直接拥有快递类资产，而是通过其物流平台为买家和卖家提供实时信息服务。通过，其物流平台也为快递公司提供服务，帮助其改善运营效率。阿里表示其物流平台是“独一无二”的，主要是：1)跟电商公司自建物流只配送自身的货物不同，他们帮助成百上千家卖家将货物分发给买家；2)快递行业发展迅速，市场前景广阔，但是行业集中度非常分散，因此阿里能够帮助其快递合作伙伴改善运营效率，并节省成本；

3)阿里电商平台上的用户可以通过其物流平台选择不同种类的配送方式，并且用户可以随时跟踪包裹路径。

商业模式还没有完全想清楚时，阿里就已经组建了菜鸟网络的公司治理架构。根据当时媒体报道，菜鸟网络科技有限公司的股东中，浙江天猫技术有限公司投资了21.5亿元，占比43%。但根据最新的工商企业信息登记显示，天猫在菜鸟网络中的认缴出资已经增加至24亿元，占比达到48%。

菜鸟网络作为唯一股东发起设立了浙江菜鸟供应链管理有限责任公司（China Smart Logistics Network, CSN），作为阿里巴巴全国物流基础设施和信息的平台。F1文件显示，阿里巴巴在菜鸟网络的出资实际已经到位的就有16.8亿元，并将在2014年5月底全部资金到位。

除阿里巴巴外，银泰老板沈国军旗下北京国俊投资有限公司出资16亿元，占比32%；复星集团旗下产业地产投资平台上海星泓投资控股有限公司(星泓资本)出资5亿元，占比10%；富春集团富春物流出资2.5亿元，占比5%；剩下股份均为快递公司持有，中通、申通、顺丰、韵达分别占比1%。沈国军将首先担任一段筹备期的CEO，菜鸟网络公司基本结构搭建好之后，将由阿里巴巴COO张勇接任其CEO位置。

根据马云对菜鸟网络的规划，其第一步，是在全国各主要交通节点拿地，整个投资规模高达3000亿元。如此大的投资规模，必然吸引众多地方政府趋之若鹜。

布局物流

菜鸟的速度从郑州的布局就可见一斑。菜鸟在郑州的布局，围绕郑州国际陆港展开。郑州地处铁路运输的中心，开行郑欧班列，全国各地的货物都从这里周转。2013年5月，菜鸟网络成立。9月，马云即以菜鸟网络董事长身份拜访了河南。当时《河南日报》就报道，河南省委书记郭庚茂、省长谢伏瞻均接待了马云和菜鸟网络CEO沈国军，出席会议的还有郑州市委书记吴天君。接下来的11月，菜鸟网络即与河南省政府签署战略框架协议，布局其物流节点。

(来自:www.sMHaiDa.com 海 达范文网:向小田)

菜鸟网络所运营的中国智能物流骨干网，节点城市有7个，包括郑州、杭州、武汉、成都、沈阳、广州、天津，候选节点城市有泉州、西安、深圳、金华/义乌等等。

菜鸟网络成立后的半年内，马云和沈国军就密集跑马圈地，和上述城市地方政府领导洽谈合作，一方面争取地方政府的政策和金融支持，一方面低价拿地建设物流基地。由于其投资体量庞大，对拉动地方GDP非常有效，地方政府纷纷抛出橄榄枝，以赢得菜鸟网络的青睐。

据不完全统计，2013年下半年，为菜鸟网络项目，马云亲自会见过的地方领导人就包括：重庆市委书记孙政才、河南省委书记郭庚茂、海南省委书记罗保铭、郑州市委书记吴天君、深圳市委书记王荣、杭州市委书记龚正、金华市委书记陈一新，南宁市委书记余远辉、成都市委书记黄新初等等。

菜鸟网络其他高管会见过的地方领导人包括湖北省委常委、襄阳市委书记王君，西安市委常委、高新区党委书记赵红专，泉州市委书记黄少萍等。

菜鸟网络以中国智能骨干网概念为核心，以14家物流配送公司为战略合作伙伴，撬动了一个总计高达95万名快递员工、覆盖31个省份600余个城市、以及超过1700家配送中心和10万家配送站点的物流网络。这个网络在2013年成功配送了50亿个包裹。

如此庞大的规模，即便目前商业模式较为模糊，也不得不让任何一个竞争对手感到心惊胆颤。这样的项目，投资大、又能带动就业，简直是地方政府梦寐以求的宝贝！ 商业模式

那么，菜鸟网络的商业模式究竟是什么呢？前面已经讲过其物流平台所提供的服务。菜鸟网络运营的中国智能物流网，可以帮助买家、卖家、物流商共享信息和沟通反馈，其影响的不仅是阿里巴巴的电子商务交易系统，还能够影响物流公司的运输管理系统。

举例而言，卖家可以查看配送公司的效率，选择不同的配送路径。配送公司能够在上面很容易比较其与竞争对手的优劣势。买家则能够在电脑和手机上跟踪包裹的状态。

菜鸟网络所建成的生态系统，将使得中国物流配送信息流全部掌握在阿里巴巴手中。这样，阿里巴巴就控制了资金流、信息流，通过大数据分析和云端处理，能够更加有效地辨识用户的行为。

当然，菜鸟网络自己表示，“怎么赚钱还需要市场来告诉我们”。但从F1披露的信息来看，阿里巴巴已经相当清楚其物流系统基础设施供应商的角色。菜鸟网络的思路，依然离不开马云的“建设生态系统”的概念。平台，依然还是平台，才是菜鸟网络最初和最终的角色扮演。

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