利率对货币需求供给和均衡价值的影响假设欧元区的利率高于美国利率,这对于美国对欧元的需求、外汇市场上欧元的供应以及欧元的均衡价值将产生怎样的影响?并结合日本先于世界降低利

利率对货币需求供给和均衡价值的影响假设欧元区的利率高于美国利率,这对于美国对欧元的需求、外汇市场上欧元的供应以及欧元的均衡价值将产生怎样的影响?并结合日本先于世界降低利
利率对货币需求供给和均衡价值的影响
假设欧元区的利率高于美国利率,这对于美国对欧元的需求、外汇市场上欧元的供应以及欧元的均衡价值将产生怎样的影响?并结合日本先于世界降低利率的策略,分析其合理性和局限性.

利率对货币需求供给和均衡价值的影响假设欧元区的利率高于美国利率,这对于美国对欧元的需求、外汇市场上欧元的供应以及欧元的均衡价值将产生怎样的影响?并结合日本先于世界降低利
如果欧元区的利率高于美国利率,将对外汇市场的套息交易有影响.
套息交易有两个重要因素,即利率和汇率.如果一种货币利率偏低或汇率偏弱,都可能成为套息交易的对象.套息交易会使得投资者从低息市场借贷资金,然后再投资于高回报资产如货币、股票及其它资产市场,以赚取息差和资本收益的交易行为.因此,投资者可以把低息美元或日元兑换成高息货币欧元,随后投机于他处高收益资产（欧元,澳元等高收益产品）.
欧元目前属于高息货币,美元和日元属于低息货币.若风险偏好情绪升温,外汇市场套息交易盛行,借入美元日元转而投资高息货币欧元的交易将大幅增加,货币需求随之增加.
套息交易是金融全球化,世界经济扩大和自由化的产物.
目前股市汇市债市期市衍生品市场,房产市场均有泡沫问题,具有复杂化和重大化.以美国为首的世界经济强国的衰退危险,世界游资的泛滥,金融创新的发展及国际政治经济演变.在美元连续走低、非美和高息货币稳步攀升的过程中,套息交易跟随外汇市场的波段震荡不断出现反复,典型为美日,日元交叉盘,瑞郎交叉盘.日本是世界利差交易的典型,还有欧美主要金融机构等.汇市日均成交3万亿美元中,利差交易占近半.
日元深广的流动性以及无穷无尽的供应能力,政府刻意维持日元长期低利率,日元套息交易盛行.日本已经十几年了保持了零利率.
美国持续降低联邦基金利率,日元和欧元一样,一开始对美元升值.随着次贷危机向全球蔓延,发达国家陷入经济衰退,日元并没有像欧元那样,对美元贬值,反而对美元升值,这主要是日元套息交易机制导致的.目前由于对欧洲主权债务危机和美国经济复苏缓慢的担忧,避险偏好改变,对日元需求增加,日元对美元大幅度升值,日元对美元汇率从5月1日的94.25070升值到10月8日的82.08516,升值幅度达到12.91%.根据日本8月份公布的数据,日本出口增速连续5个月放缓,而日元又大幅度升值,出口形势异常严峻.疲弱的经济数据加剧了日本政府对日元升值的担忧,日本央行开始直接干预汇率.10月8日日本首相菅直人表示,日本政府将继续密切监控外汇市场走势,并将继续在必要时采取果断措施,意味着日本政府将会继续干预外汇市场.
随着美元贬值,其他国家货币纷纷被动升值,一些国家开始干预本国汇率.日本首先直接干预外汇市场,日本央行10月5日意外宣布把利率从0.1%降至0－0.1%区间,同时,央行还将创建基金用以购买日本公债和其它资产,旨在压低长期市场利率,降低风险溢价.此前,美国于2008年12月16日决定将联邦基金利率降到历史最低点,从1%下调到0.0%-0.25%,宣布进入“零利率”时代,至今已创22个月零利率纪录.
日本央行意外降低利率,这其实也是情理之中的事情.2010年以来,世界经济面临着二次探底的威胁.G7主要工业国家经济减速,复苏过程“摇摇欲坠”,通货紧缩阴影蔓延.美国、英国等主要国家央行纷纷计划祭出大规模购买资产,成为2008年金融海啸爆发以来启动第二轮量化宽松(QE2)的前奏曲.尤其是美国再次推出新一轮经济刺激计划,同时加大马力开足美元印钞机,来加快美元的贬值速度,迫使其他国家的货币升值.正是基于这样的背景,日本央行再次推出零利率政策,实在是情理之中的事情.
日本央行降低利率,对于日本经济来说至少有双重意义.
其一,就是阻止日元的进一步升值.今年8月以来,日元汇率飙升不止,为此,日本政府和央行协调行动阻止日元进一步升值.8月30日,日本央行决定,通过公开操作手段把向市场注资的规模从20万亿日元增加到30万亿日元.9月15日,日本政府开始干预汇市,并一度使日元对美元汇率降至85比1.但是,随后日元对美元再度升至83比1的水平,并居高不下.因此,日本央行这次降低利率,是对最近一个时期日元大幅升值的最直接回应.
其二,就是阻止日本经济的下滑,成为日本政府救市计划的重要组成部分.今年以来,日本经济复苏的脚步缓慢,8月份日本核心消费者价格指数(CPI)较上年同期下降1.0%,显示日本经济仍处在通货紧缩中.因此,刺激日本经济发展也就成了日本政府现阶段的最主要任务.降息显然是创造宽松金融政策的需要.实际上就在降息的同时,日本央行还决定成立一规模35万亿日元的资金池,购买公债、商业票据及资产担保证券或接受作为担保资产.而10月8日,日本政府内阁会议还通过了规模约5.05万亿日元(约合4100亿元人民币)的新经济刺激方案.很显然,降息是日本政府整个救市计划的重要组成部分之一.