新三板资本名句

篇一：新三板企业资本运作六条

新三板企业资本运作六条

全国中小企业股份转让系统，俗称“新三板”，由2006年试点的中关村股份报价转让系

统经过全国扩容后演变而来。截至2015年5月8日，新三板挂牌企业已达到2375家，挂

牌企业总股本超过1000亿股，日成交额近10亿元。预计2015年末，新三板挂牌企业将

突破4000家;未来三年内，新三板挂牌企业将突破一万家，成为中国多层次资本市场结构中

坚实基础。新三板市场也将成为中国资本市场中规模最大、最具创新活力的股票交易所。

1、新三板企业盈利应快速增长

新三板挂牌企业多处于企业发展的成长期，具备一定经营基础和快速成长的公司将获得市

场的青睐，因此，挂牌企业如何借助新三板市场进行业务规模和盈利快速增长，将是最核心

的命题。企业估值水平的高低很大程度上取决于其成长性，尤其是进入成长期的中小企业。

2、新三板企业应善于与投资者主动沟通

新三板企业规模较小、知名度较低、商业模式创新性强。因此，如何让资本市场更直接、

更清晰地了解企业显得尤为重要。挂牌企业应通过信息披露、投资者说明会、路演等多种合

规渠道充分展现自我。

3、要引入具有产业链经验和资源的投资机构

相对规模较小的新三板企业，不仅需要引入经营发展资金，更重要的是要引入企业发展的

外脑，具备产业链经验和资源的投资机构将帮助企业提升资源整合和管理能力，因此，挂牌

企业在前几轮增发中应优先引入具备产业链资源和经验的机构投资者。

4、挂牌企业要注重股票的流动性和市值管理

新三板市场活跃和估值提升的一个重要动力是做市商制度催生的股票流通性明显提高，而

一定的股票流动性和交易活跃是二级市场股票估值的基础，因此，挂牌企业股权结构的优化、

投资者的多元化、股票的流通比例是提升股票流动性的重要基础。另外，新三板交易不设涨

跌幅、交易连续性不强，新三板股票的市场定价能力显著低于上市公司股票，尤其是协议转

让的股票经常出现股价的大幅波动，因此成交量不足、股价连续性不强且波动较大的股票不

利于挂牌企业形成相对稳定有效的市值。大股东及管理层股票的增减持、股权激励、送转股

等规范有效的市值管理是提升企业估值水平、维护整体市值水平的重要方式。

5、注重对外投资和并购重组

相对于未挂牌的中小企业，新三板企业的一个突出优势就是具备了一定的融资能力和股票

市值，通过积极有效地对外投资和并购重组可以促进企业的外延式增长，而日趋成熟和活跃

的新三板市场将助力企业跨越式发展。新三板企业可以通过发行股份对价，收购具有产业协

同性的上下游企业，也可以通过定向增发募集资金进行参股或控股投资。通过有效的资本运

作，挂牌企业可以快速组织产业资源，形成规模优势和产业壁垒，实现经营和资本双轮驱动

下的快速成长。

6、建立有效的风险管理

固然新三板企业获得了一定的资本运作空间，具备了通过资本运作推动企业的快速发展，

但相对于上市公司而言，毕竟企业规模较小和管理水平较低，因此，一定要注重企业内部的

风险管理，尤其在快速发展过程中要注重练好管理决策水平提升、人才队伍建设、行业态势

研判和经营风险管控等企业内功。

篇二：【金融】新三板挂牌只是开始,融资和资本运营才是重点

【金融】新三板挂牌只是开始，融资和资本运营才是重点 1、新三板的现状

现在新三板挂牌企业的总市值已经达到上万亿，做市企业的市值是总市值的大概1/4左右。新三板企业2014年上半年平均5800万左右的营收，平均毛利率是24%左右，平均年复合增长率12%左右。2015年至今有1成的企业公布了融资方案，平均收益率是220%。医疗保健行业的收益率最高，达到5倍左右。

新三板的监管机构是全国中小企业股份转让系统有限责任公司，股转公司和上海证券交易所和深圳证券交易所是平级的机构，并不是他们的儿子，而是他们的兄弟，他们的父亲都是中国证监会。

2、新三板的官方挂牌条件

新三板的官方挂牌条件还是比较简单的：

符合《全国中小企业股份转让系统业务规则》的要求：

依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算;

业务明确，具有持续经营能力;

公司治理机制健全，合法规范经营;

股权明晰，股票发行和转让行为合法合规;

主办券商推荐并持续督导;

全国股份转让系统公司要求的其他条件。

主要有三个条件：第一个条件是依法设立且存续满两年。

第二个条件：合法合规经营，合法合规涉及到律师和财务所提到的各种合法合规条件。

第三个条件：持续经营，需要跟股转公司解释公司的持续经营能力，并非持续盈利能力。

3、新三板挂牌给企业带来的所谓“好处”的真相是什么?

首先是便利融资，即使在新三板这么火的情况下，2014年整个新三板申请去融资的企业只有不足一成，其实并非有想象的便利。

股权质押贷款，大家会看到新三板说它的股权可以质押贷款，但是如果真的去做新三板的股权质押，会发现大部分企业都做不了，而且折扣打的比较低，基本上都是按照公司的净资产质押，而不是按照股价质押。

从银行获得更高的授信额度，这个确实有，但是信用额度提高的并不是很多。

私募债的发行主体，现在大家知道私募债基本上不怎么发行了。

第二个好处是转板上市方便。什么叫做转板上市?新三板有企业已经是转板到主板，大家认为这就是转板。但是实际上，新三板上所有转板到主板的企业，都是从新三板摘牌了之后重新排队上去的，并非真正意义上的转板。

第三是广告效应。有些企业觉得挂牌新三板可以提高宣传，但是实际上新三板上到现在为止是2000多家企业。按照股转公司的期望，新三板要上到3万家，就算比如说上到1万家企业，如果企业本身自己没有特别出众的地方，只会被淹没在众多的挂牌企业里。民营企业到市场上拼的还是产品和服务。

第四是财富效应。有的企业家会觉得挂了新三板之后身价倍增，觉得很有面子。但是新三板现在是2000多家企业，整体估值还可以到一个比较高的水平，如果扩容10倍，2万家企业，还有这么高的市盈率吗?

第五是规范公司治理。企业需要想清楚规范的目的是什么?没有任何一家投资机构会因为一个企业仅仅规范而来投资。

第六挂牌快费用低。挂牌新三板现在的时间就是半年到一年，比主板三五年等待的时间还是短很多的。主要看企业的规范程度和配合程度，挂牌新三板的总体成本是在200万以内，主要是根据券商和中介机构的工作量，总的来说新三板挂牌比较便宜。

4、企业目前面临股权投资的几个难题

第一，规范性的难题。一家投资机构决定要投资一家企业的时候，他会看你是不是规范的。企业说挣了一千万，但会计把财务给做成亏损，股东的利益怎么得到保证?所以规范性是投资机构考虑的一个很重要的条件，但绝非是核心的条件，核心的条件还是企业的成长性。

第二， 定价的难题。投资机构觉得这家企业不错，也是比较规范的，但是定价怎么确定?企业方会觉得市场是我开拓的，研发也是我做的，我付出了十年的心血。你就算投我一个亿，我也只能给你5%的股份。

篇三：新三板相关情况(2014最新)

新三板市场相关情况

调研报告

一、新三板基本概念

全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，成立于2012年9月20日，旨在为非上市股份公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务，是我国多层次资本市场的重要组成部分，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

图1、新三板发展历程

二、新三板的市场定位

建设伊始，新三板定位于为成长型、创新型、创业型中小企业提供股份转让和定向融资服务，管理层有意将其打造成中国的“纳斯达克”，建设成为全国性的“成长创新板”。随着多层次资本市场建设的深入，新三板功能定位开始被赋予更丰富的内涵，监管层拟通过新三板扩容和各项交易制度的改革，实现扭转我国多层次资本市场中场内交易独大，场外交易市场缺位的状况，使得市场资源配臵功能有效完善，有效发现科技型中小企业的价值。

从投资者角度，新三板定位于专业投资市场，证监会鼓励证券公

司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者、企业

图2、新三板的市场定位

三、新三板在中国未来多层次资本市场中的地位

从国际成熟的市场来看，场外市场到场内市场的挂牌或上市标准趋于严格，呈现出公司规模逐次增加、公司数目逐次减少的“正三角”结构。较低一级的市场一方面满足无法达到高层次市场上市要求的企业股权融资和股权交易的需求，另一方面也充当了较高层次市场的资源基础。

目前中国的新三板、创业板、中小板的规模和数量还不如主板市场，多层次的资本市场结构设计尚未形成。全国性场外市场（新三板）将是中国多层次资本市场的基础市场，是培育上市资源的“孵化器”与“蓄水池”。因此，完善中国资本市场的结构，以新三板为着力点推进场外市场改革是中国资本市场改革的必然选择。

图3、中国未来多层次资本市场结构图

四、企业挂牌新三板的优势

1、拓宽融资渠道

中小企业的普遍特点是缺乏抵押、担保品，股权价值难以量化且变现较为困难，因此普遍存在银行贷款困难，授信不足的情况，公司挂牌后可以有效提升企业的融资能力。实现挂牌的企业，首先能够通过新三板实现定向增资，其次在其他方面的融资也将因为其信用等级的提升而更为便利。例如，挂牌企业可以在银行的间接融资中得到更高的授信额度，可以通过发行中小企业私募债券的方式获得融资，可以基于其公开的挂牌股价，而在股权质押时融得更多资金，还可以通过其公开披露的经营状况获得更多的战略性投资。借助新三板的品牌效应，挂牌公司将在市场融资中得到更多的优势。

（1）通过定向增发筹集资金。中小板、创业板对大多数处在成长期的中小企业来说门槛太高，同时成本也较大；PE、VC机构倾向于投资一些成熟项目，且投资市盈率较低，同样无法满足大部分中小企业的资金需求。通过在新三板挂牌，企业可以通过定向增资进行融资，且融资市盈率较高。截至2014年第二季度末，共有198家挂牌公司实施定向增资，融资总额91.49

亿元，单笔

最大融资2.12亿元（中海阳），最小128.80万元（微创光电），平均每笔融资约4620万元。通过定向增资，企业不但可以获得发展所需的资金，还可以降低企业资产负债率，反过来又增强了企业的债务融资实力，企业又可以通过银行授信、股权质押、发行私募债等方式融得资金。

（2）从银行获得更高授信额度。挂牌公司建立了较为完善的内控体系、规范的财务制度以及持续的信息披露机制，这些有助于企业信息透明化的方法能够在一定程度上降低银行的贷款风险。另外，挂牌后公司股权估值显著提升，银行对公司的认知度和重视度也会明显提高，将更容易以较低利率获得商业银行贷款。全国中小企业股份转让系统于2013年12月20日，与工、农、中、建、交及光大、兴业等17家商业银行签署战略合作协议，共同打造面向中小企业的综合金融服务平台，七家商业银行每年为挂牌公司和拟挂牌公司提供一定意向授信额度，同时为挂牌公司办理各项传统融资业务和创新性融资业务。

案例：2011年8月12日，中国民生银行北京管理部向中关村新三板企业提供主动信用授信额度，共有55家新三板企业经民生银行审批通过，获得主动授信额度合计5.36亿元，单户企业的综合授信额度从100万元至3000万元。在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免担保的信用授信方式，各新三

板企业无需提供抵押物、无需担保公司担保、无需股权质押即可获得融资。

（3）股权质押贷款更为容易。企业在新三板挂牌后，由于非上市的股份有了集中登记及存管机构—中国证券登记结算有限责任公司，所以股份具备了提供质押的条件；同时由于股份在股份报价转让系统挂牌，在获得流通性的同时还可以接近于主板市盈率的价格进行估值，从而使得企业可以以较高定价获得股权质押贷款的机会。

案例：2011年11月23日，由东海证券推荐挂牌的博雅英杰（430082）召开董事会审议通过《关于公司向杭州银行股份有限公司北京中关村支行申请700万元贷款的议案》。该笔贷款由公司股东以其所持公司股份1200万股向杭州银行北京中关村支行提供质押担保。

（4）发行中小企业私募债。2013年5月22日，沪深交易所发布中小企业私募债业务试点办法，治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板公司，无疑是中小企业私募债的适格发行人。截至目前，十多家新三板挂牌企业已成功发行私募债，融资额在1000万元至1亿之间，利率普遍在7.5%至8.5%之间，而同期私募债利率普遍在9.5%至12%之间，融资成本低廉。

（5）发行优先股满足融资诉求。根据《国务院关于开展优先