2014年期货从业资格考试基础知识：股指期货投机与套利交易

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第九章 股指期货和股票期货
第四节 股指期货投机与套利交易
　　一、股指期货的投机策略（P337-338）
　　股指期货的量价关系：价格、交易量和持仓量，8种
　　都升都降、上不上：坚挺
　　下不下：空头被逼平仓；
　　下增下：多头被逼平仓
　　其他都是疲弱。
　　二、股指期货期现套利
　　1、股指期货理论价格（P339-340，计算，重要）
　　2、股指期货期限套利操作
　　1）期价高估与正向套利
　　期价高估（未来期价会下跌），卖出股指期货，买入对应的现货股票。
　　2）期价低估与反向套利
　　期价低估（未来期价会上涨），买入股指期货，卖出对应的现货股票。
　　3、交易成本与无套利区间（P343-344，计算，重要）
　　先算现值持有到期是多少，然后加减成本。
　　双边手续费：乘以2；双边冲击成本：乘以2；利息成本（利率差计算）
　　4、期限套利中的模拟误差
　　5、期限套利程式交易
　　程式交易系统：套利机会发觉子系统、自动下单子系统、成交报告及结算子系统、风险管理子系统。
　　三、股指期货跨期套利
　　1、不同交割月份期货合约间的价格关系
　　价差高于或低于正常水平就存在套利。
　　正向市场中，价差高估，买入低价，卖出高价。
　　逆向市场中，价差没有限制，取决于近期供给相对于需求的短缺程度，以及购买者愿意花费多大代价换取近期合约。
　　2、不同交割月份期货合约间存在理论价差（P346-347，计算）

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