2014年期货从业资格考试基础知识第六章

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第六章 套期保值

第一节 套期保值概述

　　一、套期保值的概念

　　是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相当、方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场建立盈亏冲抵机制。

　　二、套期保值的原理

　　（一）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致

　　（二）现货市场与期货市场价格随期货合约到期目的临近，两者走势一致。

　　三、套期保值的操作原则

　　（一）商品种类相同或相关原则

　　（二）商品数量相同或相当原则

　　（三）月份相同或相近原则

　　（四）交易方向相反原则
第二节 基差

　　一、基差的概念

　　基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差可以用简单的公式表示为：

　　基差=现货价格-期货价格

　　二、正向市场与反向市场

　　1、基差为负值这种市场状态称为正向市场、正常市场。

　　2、基差为正值这种市场称为反向市场或者逆转市场、现货市场。

　　三、基差的变动

　　1、基差的走弱、走强
第三节 套期保值的种类及应用

　　一、买入套期保值

　　（一）适用对象及范围。

　　（二）买入套期保值的操作方法

　　二、卖出套期保值

　　（一）适用对象与范围

　　（二）卖出套期保值的操作方法

　　三、在商品实际价格运动过程中，基差总是在不断变动，基差变化是判断能否完成实现套期保值的依据。

　　1、基差不便与套期保值效果

　　（1）基差不变与卖出套期保值

　　（2）基差不变与买入套期保值

　　2、基差变动与卖出套期保值的效果

　　（1）基差走强与卖出套期保值

　　（2）基差走弱与卖出套期保值

　　3、基差变动与买入套期保值

　　（1）基差走强与买入套期保值

　　（1）基差走弱与买入套期保值
第四节 基差交易和套期保值交易的发展

　　一、基差交易

　　1、套期保值的本质是用基差风险取代现货价格的波动风险。

　　2、基差交易是指以某月份的期货价格为价格基础，以期货价格为计价基础，以期货价格加入或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格交易方式。

　　3、基差交易可以分为买方叫价交易和卖方叫价交易

　　二、套期保值交易的发展

　　（一）保值者不再单纯地进行简单自动保值。

　　（二）保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为。

　　（三）将期货保值视为风险管理工具。

　　（四）保值者将保值活动视为融资管理工具

　　（五）套期保值者将保值活动视为重要的营销工具。期货从业资格考试